2021年9月29日 星期三 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、9月29日，三大指数低开低走，两市不足500股上涨。截至收盘，沪指跌1.83%，深证成指跌1.64%，创业板指跌1.13%。盘面上，主要行业板块全线下跌，银行、农林牧渔板块小幅收涨，煤炭、钢铁板块遭重挫，磷化工、纯碱、稀土等题材领跌。两市成交额约1.08万亿元，保持近期低位。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】9月29日上期所铜减少24吨至11656吨

　　【铝仓单日报】9月29日上期所铝增加3313吨至99164吨

　　【铅仓单日报】9月29日上期所铅减少1105吨至184432吨

　　【锌仓单日报】9月29日上期所锌减少706吨至9965吨

　　【锡仓单日报】9月29日上期所锡减少210吨至1299吨

　　【镍仓单日报】9月29日上期所镍减少321吨至3794吨

　　【不锈钢仓单日报】9月29日上期所不锈钢减少180吨至12221吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报364.48，跌0.57%。

　　白银2112合约，报收4752，跌1.64%。

　　周三，由于美债及美元上涨持续施压令黄金创七周以来最低，报344.56元/吨，均线系统压力依旧。而白银方面，同样受压与均线牵制，呈现冲高回落行情，长上影小阳K线报收，价格重心微幅下移。

　　美联储如期宣布维持利率在0%-0.25%不变，但暗示升息可能比预期稍早，同时大幅下调今年经济前景。而本周投资者正为美联储多位政策制定者讲话做准备，以找寻美联储加息时间的线索。目前操作上建议暂时以相对谨慎的态度为主。

　　展望晚间，预计金价维持低位震荡，运行区间关注362-367，白银波动区间则关注4650-4800。

　　【铜】

　　沪铜2111，报收68360，跌1.27%。

　　周三铜价回调幅度扩大，大阴K线报收，运行区间如期在68200-69500。主要由于隔夜美元指数大幅拉升，有色金属普遍承压，另外国内炼厂检修逐步结束，且限电对冶炼端影响较小，产量呈现增长趋势，致使铜价下行压力增加。

　　全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，不过近期美联储taper预期不断加强，这使得美元出现大幅走强，而这对于包括铜在内的整体有色金属板块均利空影响，而十一长假归来后的非农数据成为关注重点。同时，国储下一轮的抛储数量也将对市场情绪产生影响，目前TC价格持续回升，下游消费在旺季不旺的背景下加持双控影响相对疲软，因此预计判断在下一次非农数据公布前，价格将呈震荡态势。

　　展望晚间，铜价维持区间震荡判断，运行区间关注68200-69500不变。

　　【铝】

　　沪铝2111，报收22820，涨0.84%。

　　周三铝价呈现冲高回落行情，长上影小阳线报收，持仓量大幅下滑，期价上冲乏力，由于国庆前期，多头避险离场，市场转为观望，但基本面强势未变，因此回调空间同样受限，整体保持22300-23500高位震荡。

　　基本面上，目前供应端限电和能耗双控政策影响持续发酵，目前政策实行情况来看，新增产能投放将持续延迟至明年且电解铝产量难以恢复。消费整体初现“旺季不旺”的局面。库存方面，周内社库出现小幅累库，因此预计本月剩余时间仍以高位调整的概率较大，区间关注20500-24000不变

　　展望晚间，铝价延续高位震荡，运行区间关注22300-23100不变。

　　【锌】

　　沪锌2111，报收22690，跌0.29%。

　　周三消息面清淡，锌价波动区间收窄至22600-22800，成交缩量，十字星小阳线报收。

　　能耗双控持续干扰锌价的供需两端，且限电或将持续到国庆节后，供应端，受影响量产能达到2万吨左右，需求则在广东、江苏能耗双控的影响下，氧化锌开工率有所下滑，因此预计短期锌价仍维持震荡的走势。等待决定性因素出现打破锌价的震荡格局，决定中期锌价的突破方向。区间上沿压力或在24000附近，区间下沿支撑在21800附近不变。

　　展望晚间，预计锌价区间内偏弱震荡，运行区间关注22500-22900不变。

　　【铅】

　　沪铅2110，报收14355，跌1.07%。

　　周三铅价偏弱震荡，反复回测14300支撑，但两次触及均未能跌破，持续关注14700-14900区间压力表现，预计上破的可能性较小。

　　铅基本面变化不大，国内限电对铅冶炼影响不大，再生铅再度提产，供应压力激增，而下游需求则受芯片紧缺限制，汽车领域需求仍然疲弱，维持淡季消费，下游按需采购为主，电池库存继续高企。库存方面，国外延续去库，但国内库存依然处于极端高位，因此短预计短期铅价下行风险依旧较大。

　　展望晚间，预计铅价延续低位运行，运行区间关注14300-14700不变。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2111，报收19690，跌1.62%。

　　周三不锈钢期价呈现高开低走行情，重测周内低点，但未能跌破，市场并未出现明显的利空因素，或是多头避险所致，但预计在限产政策下后期不锈钢产量恢复有限，看涨基础未变，日内波动区间扩大至19400-20800

　　不锈钢厂限产仍在继续，但下游消费市场也受到限电政策影响，且前期价格持续上涨导致下游成本压力较大，需求表现乏力，本周不锈钢期货价格高位回落。当前304不锈钢社会库存仍处于相对偏低水平，仓单亦持续下滑至历史低谷，低库存状态提升价格上涨弹性，原料端镍铁价格亦表现坚挺。未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素。维持偏多判断。

　　展望晚间，预计不锈钢期价震荡行情为主，暂时观望，等待企稳在重新做多，运行区间关注19500-20300。