2021年9月28日 星期二 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、9月28日，大盘缩量震荡，沪指走势稍强，截至收盘，沪指涨0.54%，深证成指跌0.21%，创业板指跌0.62%。盘面上，煤炭、电力、油气板块强势领涨，多股涨停；房地产、银行等权重板块表现走强。白酒股大幅回调，医美、锂矿、稀土、养殖等题材低迷。两市成交额较昨日大幅下滑至约1.04万亿元，北向资金净流入超47亿元。

　　2、2021年1—8月份全国规模以上工业企业利润同比增长49.5%，两年平均增长19.5%。总体来看，尽管受到散发疫情和汛情冲击及同期基数较高影响，8月份规模以上工业企业利润仍然保持稳定增长，企业经营状况继续向好。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】9月28日上期所铜减少1476吨至11680吨

　　【铝仓单日报】9月28日上期所铝持平至95851吨

　　【铅仓单日报】9月28日上期所铅减少1680吨至185537吨

　　【锌仓单日报】9月28日上期所锌减少126吨至10671吨

　　【锡仓单日报】9月28日上期所锡减少210吨至1509吨

　　【镍仓单日报】9月28日上期所镍减少255吨至4115吨

　　【不锈钢仓单日报】9月28日上期所不锈钢增加1359吨至12401吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报364.22，跌0.57%。

　　白银2112合约，报收4764，跌0.58%

　　周二贵金属震荡下行，空头增仓下压，大阴K线报收，主要由于美联储货币缩紧预期犹存，美债收益率上扬，加之午后美元指数出现拉升，金价出现破位迹象，最低触及364位置。白银方面，回补昨日影线位置，向3700靠近。

　　美联储如期宣布维持利率在0%-0.25%不变，但暗示升息可能比预期稍早，同时大幅下调今年经济前景。而本周投资者正为美联储多位政策制定者讲话做准备，以找寻美联储加息时间的线索。目前操作上建议暂时以相对谨慎的态度为主。

　　展望晚间，预计金价维持低位震荡，运行区间关注365-370不变，白银波动区间则关注4650-4900不变。

　　【铜】

　　沪铜2111，报收69230，跌0.14%。

　　日内铜价延续窄幅震荡走势，围绕均线密集区波动，区间69000-69500。日内中国工业生产总值基本符合预期，缺乏亮点，市场反应不大，叠加国内刚公布第四轮抛储规模，市场观望情绪偏浓，因此期价窄幅震荡，成交缩量。

　　全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，不过近期美联储taper预期不断加强，这使得美元出现大幅走强，而这对于包括铜在内的整体有色金属板块均利空影响，而十一长假归来后的非农数据成为关注重点。同时，国储下一轮的抛储数量也将对市场情绪产生影响，目前TC价格持续回升，下游消费在旺季不旺的背景下加持双控影响相对疲软，因此预计判断在下一次非农数据公布前，价格将呈震荡态势。

　　展望晚间，铜价维持区间震荡判断，运行区间关注68200-69500不变。

　　【铝】

　　沪铝2111，报收22680，跌1.22%。

　　周二铝价呈现探底回升行情，回测MA20均线支撑后迅速回升，行情依旧坚挺，但持仓量进一步下降，多头获利了结意愿偏浓，库存累积及美元指数强势是令多头升势放缓的重要原因，日内长下影小阴K线报收

　　基本面上，目前供应端限电和能耗双控政策影响持续发酵，目前政策实行情况来看，新增产能投放将持续延迟至明年且电解铝产量难以恢复。消费整体初现“旺季不旺”的局面。库存方面，周内社库出现小幅累库，因此预计本月剩余时间仍以高位调整的概率较大，区间关注20500-24000不变

　　展望晚间，铝价延续高位震荡，运行区间关注22300-23100。

　　【锌】

　　沪锌2111，报收22715，跌1.37%。

　　周二锌价低开低走，运行区间下移至22600-23000，受压于美元指数强势拉升影响，叠加国内需求不旺，第四轮抛储来临，令本供过于求的市场再度受压，突破失败，多头止损离场。

　　能耗双控持续干扰锌价的供需两端，且限电或将持续到国庆节后，供应端，受影响量产能达到2万吨左右，需求则在广东、江苏能耗双控的影响下，氧化锌开工率有所下滑，因此预计短期锌价仍维持震荡的走势。等待决定性因素出现打破锌价的震荡格局，决定中期锌价的突破方向。区间上沿压力或在24000附近，区间下沿支撑在21800附近不变。

　　展望晚间，预计锌价区间内偏弱震荡，运行区间关注22500-22900。

　　【铅】

　　沪铅2110，报收14515，跌0.17%。

　　周二铅价维持低位震荡，围绕15500窄幅盘整，成交放量，可见期价在相对低位，多空分歧渐现，但基本面没有明显好转，缺乏上涨基础，维持空头主导市场判断，持续关注14700-14900区间压力表现。

　　铅基本面变化不大，国内限电对铅冶炼影响不大，再生铅再度提产，供应压力激增，而下游需求则受芯片紧缺限制，汽车领域需求仍然疲弱，维持淡季消费，下游按需采购为主，电池库存继续高企。库存方面，国外延续去库，但国内库存依然处于极端高位，因此短预计短期铅价下行风险依旧较大。

　　展望晚间，预计铅价延续低位运行，运行区间关注14300-14700不变。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2111，报收20040，涨0.55%。

　　日内不锈钢期价完成换月，如期测试20000整数关口后反弹，靠近20000关口多头护盘情绪略有升温，持仓量增加，中阳K线报收，远月走势略强于近月，日内运行区间收窄至19800-20200。

　　不锈钢厂限产仍在继续，但下游消费市场也受到限电政策影响，且前期价格持续上涨导致下游成本压力较大，需求表现乏力，本周不锈钢期货价格高位回落。当前304不锈钢社会库存仍处于相对偏低水平，仓单亦持续下滑至历史低谷，低库存状态提升价格上涨弹性，原料端镍铁价格亦表现坚挺。未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素。维持偏多判断。

　　展望晚间，预计不锈钢期价震荡行情为主，暂时观望，等待企稳在重新做多，运行区间关注19700-20600。