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[机构看盘]华泰期货：第四批国储抛储落地，符合市场预期

华泰期货

2021-09-28 09:48:38

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现货方面：据SMM讯，昨日现货市场由于货源偏紧，持货商纷纷挺价，升贴水再度一路走高。早市平水铜始报于升水240-250元/吨入市即秒，持货商见状纷纷上调报价至升水260元/吨后市场买兴不减，由于市场货源稀缺，部分持货商直接报至升水300元/吨引领市场，第二时段后甚至听闻少量升水310-320元/吨成交。好铜货源同样紧张，从早市升水350元/吨逐渐报至升水400元/吨，市场更是难觅贵溪铜货源，少量持货商挺价至升水500元/吨凸显惜售情绪，但整体成交活跃度不及平水铜。湿法铜也难闻大量注册品牌，整体报至升水140-200元/吨，尾盘听闻部分持货商欲报价至升水200元/吨之上，但买卖双方对价格分歧较大，下游的集中性买盘关注点转移至性价比较高的非注册铜类。

观点：昨日日盘铜价冲高回落，11合约表现多头增仓入场。夜盘铜价呈震荡走势，11合约表现空头增仓入场。宏观方面，自9月FOMC会议后，美债收益率在短暂低位震荡后连续拉升，于昨日晚间站上1.5%，为6月以来首次。除美联储加息预期提前外，市场预期美国财政预算将于近期通过，也是推动美债收益率上行的因素之一。美国众议院议长佩洛西昨日表示，众议院将在周四投票表决基础设施法案。美联储埃文斯发表讲话认为美国经济“接近”在开始缩减债券规模方面取得实质性进展。美国8月耐用品订单月率公布超预期，创5月以来新高。9月达拉斯联储商业活动指数低于预期。国内方面，央行第三季度例会通稿指出，“国内经济恢复仍然不稳固、不均衡 ”，政策方面“坚持把服务实体经济放到更加突出的位置”，“统筹做好今明两年宏观政策衔接”等。对于当前供电形势，国家电网表示将最大可能避免出现拉闸限电情况。国家储备局发布第四批抛储事宜，销售总量3万吨，和前两次相同。在金九银十消费旺季背景下，由于9月抛储量未达市场预期，因此市场对10月抛储量并没有很高的预期。基本面看，矿端传来干扰，五矿秘鲁Las Bambas铜矿本周将暂停运营。消费端来看，限电对下游铜加工冲击较大，据SMM调研，上周精铜杆开工率较前一周大幅下降7.51%，在下游消费受限的影响下，对于目前高盘面高升水接受度不高，沪铜升贴水下降，华南铜升贴水持平。库存方面，昨日LME及SHFE继续去库，社库继续创低。进口方面，内外比价有所走弱，买盘需求表现清淡。整体看来，美债收益率站上1.5%，市场预期周四的基础设施法案将通过，第四批国储抛储落地，符合市场预期。单边上维持宽幅震荡并存在下行风险的判断。

策略：

1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1. 美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3.政策风险加剧