2021年9月27日 星期一 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、9月27日，三大指数整体高开低走，创业板指盘中涨超2%，两市约850股上涨。截至收盘，沪指跌0.84%，深证成指跌0.09%，创业板指涨0.74%。盘面上，大消费板块走强，白酒、养殖、旅游等板块涨幅居前，贵州茅台放量大涨9.5%。有色金属、钢铁、建材、化工、海运等近期强势的周期板块大幅回调，稀土、磷化工、钴矿等板块现跌停潮。两市成交额约1.36万亿元。

　　2、中国央行今日开展1000亿元逆回购操作，因今日没有逆回购到期，当日实现净投放1000亿元。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】9月27日上期所铜减少427吨至13156吨

　　【铝仓单日报】9月27日上期所铝减少627吨至95851吨

　　【铅仓单日报】9月27日上期所铅减少8576吨至187217吨

　　【锌仓单日报】9月27日上期所锌增加25吨至10797吨

　　【锡仓单日报】9月27日上期所锡增加171吨至1719吨

　　【镍仓单日报】9月27日上期所镍减少272吨至4370吨

　　【不锈钢仓单日报】9月27日上期所不锈钢减少791吨至11042吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报367.86，涨0.35%

　　白银2112合约，报收4849，涨0.02%

　　周一贵金属期价呈现探底回升行情，长下影K线报收，重测均线系统压力。日内消息显示湖南黄金下属公司再度因限电临时提产，供应端受到限电波及，另外宏观消息相对清淡，部分空单因靠近前低支撑而获利了结，带动期价技术性反弹。而白银方面，期价呈现低开高走，伴随着美元指数回落而上扬，回补缺口，成交放量，低点触及4728位置。

　　美联储如期宣布维持利率在0%-0.25%不变，但暗示升息可能比预期稍早，同时大幅下调今年经济前景。而本周投资者正为美联储多位政策制定者讲话做准备，以找寻美联储加息时间的线索。目前操作上建议暂时以相对谨慎的态度为主。

　　展望晚间，预计金价维持低位震荡，运行区间关注365-370，白银波动区间则关注4650-4900。

　　【铜】

　　沪铜2111，报收69270，涨0.57%。

　　周一铜价呈现冲高回落行情，最高触及69800高点。周五夜盘受助于油价拉升、以及经济数据良好等提振，期价短线拉升，但进入亚盘，市场续涨能力不强，A股回落限制交投情绪，铜价突破70000关口失败，受制于均线阻力。

　　全球央行短时内仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，不过近期美联储taper预期不断加强，这使得美元出现大幅走强，而这对于包括铜在内的整体有色金属板块均利空影响，而十一长假归来后的非农数据成为关注重点。同时，国储下一轮的抛储数量也将对市场情绪产生影响，目前TC价格持续回升，下游消费在旺季不旺的背景下加持双控影响相对疲软，因此预计判断在下一次非农数据公布前，价格将呈震荡态势。

　　展望晚间，铜价维持区间震荡判断，运行区间关注68200-69500不变。

　　【铝】

　　沪铝2111，报收22725，跌2.01%。

　　周一铝价呈现冲高回落行情，中阴K线报收，顶分型出现，反复测试均线系统支撑，尾盘有减仓下行迹象，低点报22645元/吨位置。日内回调更多受到多头获利了结带动，因数据显示，最新电解铝库存出现累库迹象，高铝价限制下游需求，旺季不旺影响，多头避险离场。

　　基本面上，目前供应端限电和能耗双控政策影响持续发酵，目前政策实行情况来看，新增产能投放将持续延迟至明年且电解铝产量难以恢复。消费整体初现“旺季不旺”的局面。库存方面，周内社库出现小幅累库，因此预计本月剩余时间仍以高位调整的概率较大，区间关注20500-24000不变

　　展望晚间，预计铝价延续高位震荡，运行区间关注22600-23200不变。

　　【锌】

　　沪锌2111，报收23020，涨0.57%。

　　周一锌价波动区间加剧，成交放量，十字星小阴K线报收，盘中刷新23285元/吨高点，上周因海外锌冶炼厂nystar受高电价影响限产，期价短线上冲，但进入本周，美元指数转强，金属普遍承压，亚盘时段升幅尽数回吐，多空分歧显现。

　　能耗双控持续干扰锌价的供需两端，且限电或将持续到国庆节后，供应端，受影响量产能达到2万吨左右，需求则在广东、江苏能耗双控的影响下，氧化锌开工率有所下滑，因此预计短期锌价仍维持震荡的走势。等待决定性因素出现打破锌价的震荡格局，决定中期锌价的突破方向。区间上沿压力或在24000附近，区间下沿支撑在21800附近不变。

　　展望晚间，预计锌价保持高位震荡，留意区间22800-23200的。

　　【铅】

　　沪铅2110，报收14495，涨1.33%。

　　周一铅价小幅反弹，主要来自于空头靠近14000整数关口支撑获利了结提振，但由于基本面偏空不变，因此反弹幅度受限，十字星小阳K线报收，持仓下降。

　　铅基本面变化不大，国内限电对铅冶炼影响不大，再生铅再度提产，供应压力激增，而下游需求则受芯片紧缺限制，汽车领域需求仍然疲弱，维持淡季消费，下游按需采购为主，电池库存继续高企。库存方面，国外延续去库，但国内库存依然处于极端高位，因此短预计短期铅价下行风险依旧较大。

　　展望晚间，预计铅价延续低位运行，运行区间关注14200-14700。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2110，报收20415，跌4.31%。

　　周一不锈钢期价因镍价下行、以及美元指数拉升，交投氛围有所下降，延续回调行情，但跌势已有所放缓，基本面变化不大，因此此波下行仅以回调思路对待，重测20000整数关口，

　　不锈钢厂限产仍在继续，但下游消费市场也受到限电政策影响，且前期价格持续上涨导致下游成本压力较大，需求表现乏力，本周不锈钢期货价格高位回落。当前304不锈钢社会库存仍处于相对偏低水平，仓单亦持续下滑至历史低谷，低库存状态提升价格上涨弹性，原料端镍铁价格亦表现坚挺。未来能耗双控和限电限产可能成为不锈钢供应端的重要因素。维持偏多判断。

　　展望晚间，预计不锈钢期价震荡行情为主，暂时观望，等待企稳在重新做多，运行区间关注20000-20800。