2021年9月15日 星期三 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、9月15日，三大股指全天弱势震荡，截至收盘，沪指跌0.17%，深证成指跌0.61%，创业板指跌1.12%。盘面上，风电、锂电、光伏等新能源板块全线走高，多股涨停；化工、煤炭等周期股有所回暖。食品饮料、建材、家电等板块领跌两市。两市成交额约1.35万亿元，北向资金净流入约20亿元。

　　2、8月份，中国规模以上工业原煤生产由降转升，原油生产平稳增长，天然气增长有所加快，电力增幅回落较大。以2019年8月份为基期，原煤生产两年平均增速由负转正，原油生产保持平稳，天然气、电力生产增长较快。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】9月15日上期所铜增加577吨至23107吨

　　【铝仓单日报】9月15日上期所铝增加2299吨至102087吨

　　【铅仓单日报】9月15日上期所铅增加202吨至197394吨

　　【锌仓单日报】9月15日上期所锌增加326吨至11119吨

　　【锡仓单日报】9月15日上期所锡减少44吨至1565吨

　　【镍仓单日报】9月15日上期所镍减少304吨至7202吨

　　【不锈钢仓单日报】9月15日上期所不锈钢减少61吨至12564吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报374.82，涨0.27%。

　　白银2112合约，报收5057，涨0.04%。

　　周三金价走势相对坚挺，隔夜美国CPI数据表现疲弱，缩减购债规模忧虑消退，美元指数短线下探，金价获得支撑止跌回升，短线触及376.58位置，但突破乏力。而白银方面，日内成交缩量，行情观望为主，5000-5100窄幅盘整。

　　虽然此前一周的非农数据录得大幅低于预期的结果，这在一定程度上引发了市场对于美联储是否能够在9月议息会议上给出缩减购债的具体方案存在疑虑，但是从美元指数的表现来看，实则在上周又呈现震荡走高的态势。预计美元以及贵金属均难以呈现太过明显的单边行情，大多时间仍以震荡为主，操作上，不建议长期持有多单，中期偏空承压，金价支撑关注340，银价关注4700不变。

　　展望晚间，维持前期观点，预计贵金属期价偏弱下行走势为主，金价运行区间关注368-375不变，白银波动区间关注4950-5150不变。

　　【铜】

　　沪铜2110，报收69810，跌0.73%。

　　周三铜价在69500均线密集区上方窄幅调整，隔夜美元指数拉升，令铜价短线承压，但亚盘时段，中国工业生产数据表现尚可，多空不一，因此铜价并无进一步下破表现，短空离场，价格弱反弹，重测70000关口压力。

　　基本面上看，矿端方面传来利好，萨尔瓦多铜矿工人接受了智利国家铜业公司的加薪提议。消费方面，目前临近交割且09-10合约持续back高位结构，市场整体交投平静，库存方面，LME再次去库，SHFE延续去库状态。进口方面，近日内外比价的连续走弱，进口交易受抑制。综合，预计中期，伴随着铜价旺季效应来临，期价有进一步上涨可能，可重点关注库存表现及中美经济复苏情况。短期观望，等待看涨基础出现。

　　展望晚间，铜价偏弱调整，70500支撑转化为压力，区间关注68500-70500。

　　【铝】

　　沪铝2110，报收22495，跌1.25%。

　　周二铝价呈现探底回升行情，长下影小阴十字星报收，中美股市大跌令市场情绪面影响淡化，多头积极性消退，集中获利了结，令期价自周二起大幅回调，周三惯性下探，触及21920元/吨位置，但基本面依旧强势，短期期价在22000整数股关口附近有反复表现。

　　几内亚传来积极信号，联合国代表团抵达几内亚与政变军人等会面，叠加前期过分炒作，消息公布后铝价迅速回吐，宏观氛围趋向谨慎，因议息决议临近。而基本面上，利好基础不变，供应端减产产能或将进一步扩大，叠加八月铝材出口量持续增加且进入传统消费旺季，预计后期市场消费向好，维持中期震荡上扬判断。短线回调关注21000附近。

　　展望晚间，预计铝价呈现冲高回落行情，运行区间关注21600-22800。

　　【锌】

　　沪锌2110，报收22575，跌0.62%。

　　周三消息面相对清淡，锌价对中国工业数据表现反应冷静，期价低开后弱反弹，重测22600附近压力，小阳K线报收。而前期抛储货源本周可提货，而市场需求提升有限，因此预计期价整体承压。

　　基本面上，8月国内48家锌冶炼厂精炼锌总产量43.65万吨，环比下降4.16%，低于计划产量，但由于西南限电有所缓解，预计9月产量环比回升，供应端短期内较为稳定，考虑到冶炼厂冬储问题，未来矿端供应或偏紧。消费端镀锌、氧化锌、锌合金板块基本延续淡季行情，但随着进入旺季，需求或出现回升。技术上，锌价中线仍将处于震荡格局，区间上沿压力或在24000附近，区间下沿支撑在21800附近。操作上逢高做空为主。

　　展望晚间，预计锌价偏弱震荡，运行区间下移，关注22200-22600。

　　【铅】

　　沪铅2110，报收14660，跌1.91%。

　　周三铅价延续弱势，大阴K线报收，阴线实体放大，空头占优，因铅自身基本面偏弱，下游消费不旺，国内铅锭库存持续累积，叠加破位14800的技术性抛压进场，跌幅扩大，日内最低报14640元/吨。

　　铅基本面变化不大，国内限电对铅冶炼影响不大，再生铅再度提产，供应压力激增，而下游需求则受芯片紧缺限制，汽车领域需求仍然疲弱，维持淡季消费，下游按需采购为主，电池库存继续高企。库存方面，国外延续去库，但国内库存依然处于极端高位，铅价内外分化加剧。因此短预计短期铅价下行风险依旧较大。

　　展望晚间，预计铅价延续弱势，运行区间下移，关注14400-14800。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2110，报收19815，涨4.48%。

　　周三不锈钢期价止跌回升，大阳K线报收，领涨有色金属板块，收复周内全部跌幅，再次向20000整数关口靠近，多头信心回暖，持仓上升，期价仍有惯性上冲空间。

　　304不锈钢原料端价格高企，成本仍将对价格形成有效支撑。国内不锈钢产量将持续受到政策影响而趋于下降，如果后期限产政策力度加码，四季度不锈钢产量减产幅度可能加大，但需警惕对印尼不锈钢进口反倾销政策变动而带来的短期利空。进入金九银十传统消费旺季后，不锈钢需求可能会有一定程度改善，国内外不锈钢价差仍在扩大，出口需求可能仍将维持偏高水平。不锈钢整体供需偏强。

　　展望晚间，预计晚间不锈钢期价重拾升势，期价再探20000关口，运行区间关注19500-20200。