2021年9月13日 星期一 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、9月13日，三大股指走势分化，沪指围绕3700点窄幅震荡，创业板指冲高回落，周期股全天强势。截至收盘，沪指涨0.33%，深证成指跌0.45%，创业板指跌1.17%。盘面上，煤炭、油气、化工、有色金属板块领涨两市，并上演涨停潮；半导体、旅游、光伏板块跌幅居前。两市成交额约1.46万亿元，北向资金净卖出约40亿元。

　　2、据云南省发改委9月11日文件，云南省内工业硅企业9-12月月均产量不高于8月产量的10%（即削减90%产量）。SMM统计云南8月工业硅产量为7.1万吨，依据文件精神云南9-12月工业硅月均产量仅有0.7万吨，9-12月产量最多达到2.9万吨！

　　上期库存变化：

　　【铜仓单日报】9月13日上期所铜减少350吨至22980吨

　　【铝仓单日报】9月13日上期所铝增加14173吨至94568吨

　　【铅仓单日报】9月13日上期所铅增加1362吨至196769吨

　　【锌仓单日报】9月13日上期所锌减少25吨至10793吨

　　【锡仓单日报】9月13日上期所锡增加421吨至1531吨

　　【镍仓单日报】9月13日上期所镍增加1765吨至7560吨

　　【不锈钢仓单日报】9月13日上期所不锈钢持平至12686吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报373.30，跌0.22%

　　白银2112合约，报收5041，涨跌2.15%

　　周一消息面相对清淡，但受美元指数持续反弹打压，叠加市场对美联储年内缩债的担忧，期价相对承压，但美国政府债务上限，新冠疫情等因素始终限制金价下行空间，整体维持低位运行，运行区间在370-375，白银方面，期价延续下行，抛压力量增加，跌幅扩大，下寻5000整数关口支撑。

　　虽然此前一周的非农数据录得大幅低于预期的结果，这在一定程度上引发了市场对于美联储是否能够在9月议息会议上给出缩减购债的具体方案存在疑虑，但是从美元指数的表现来看，实则在上周又呈现震荡走高的态势。预计美元以及贵金属均难以呈现太过明显的单边行情，大多时间仍以震荡为主，操作上，不建议长期持有多单，中期偏空承压，金价支撑关注340，银价关注4700不变。

　　展望晚间，贵金属期价偏弱下行，金价运行区间关注368-375，白银波动区间关注4950-5150。

　　【铜】

　　沪铜2110，报收71480，涨2.52%。

　　周一铜价偏强运行，中美关系好转一定程度支撑经济复苏的乐观预期，叠加期价站上70000整数关口后的多头情绪回暖、油价大涨等支撑，日内铜价惯性上冲，最高触及71900位置。中阳K线报收。

　　近期美联储taper预期不断加强，这使得美元出现大幅走强，这对于包括铜在内的整体有色金属板块均不是十分有利。基本面方面，目前TC价格持续回升，加之国内抛储传言落地，故此供应端对铜价影响较为负面，而需求端，目前铜品种暂时没有出现进入淡季后便立刻累库的情况，后市需要持续关注库存拐点的出现。因此预计中期，伴随着铜价旺季效应来临，期价有进一步上涨可能，可重点关注库存表现及中美经济复苏情况。短期观望，等待看涨基础出现。

　　展望晚间，铜价震荡回落，区间关注70500-72000。

　　【铝】

　　沪铝2110，报收23610，涨4.38%。

　　周一铝价再度放量大涨，领涨有色金属版块，最高触及23895元/吨位置，因日内消息显示，云南地区的双控文件流出，限电或将进一步升级，铝价多头趁机炒作，日内升幅近千元。

　　上周铝价走势强劲，创近15年来新高。宏观面上，近日几内亚发生政权变动，领导人宣布解散政府、暂停宪法并关闭边境，虽然目前几内亚政变对铝土矿出口情况暂无影响，但几内亚事件增加了铝价的不确定性，刺激市场情绪，内外盘铝价均再创新高。基本面上，市场传言除新疆、广西以外，陕西、宁夏等地区产能也持续无法释放，供应端减产产能或将进一步扩大，叠加八月铝材出口量持续增加且进入传统消费旺季，预计后期市场消费向好。维持中期震荡上扬判断。

　　展望晚间，铝价或将回落，运行区间关注22500-23400。

　　【锌】

　　沪锌2110，报收22885，涨0.07%。

　　周一锌价呈现冲高回落行情，长上影中阴K线报收，日内锌价回落更多受到美元指数持续反弹打压，且锌自身进本面中性偏空，支撑力度有限，因此日内触及23220后迅速回落，多头获利了结，重返23000下方。

　　基本面上，8月国内48家锌冶炼厂精炼锌总产量43.65万吨，环比下降4.16%，低于计划产量，但由于西南限电有所缓解，预计9月产量环比回升，供应端短期内较为稳定，考虑到冶炼厂冬储问题，未来矿端供应或偏紧。消费端镀锌、氧化锌、锌合金板块基本延续淡季行情，但随着进入旺季，需求或出现回升。技术上，锌价中线仍将处于震荡格局，区间上沿压力或在24000附近，区间下沿支撑在21800附近。操作上建议等待破位追空机会。

　　展望晚间，预计锌价偏弱震荡，承压23000，区间关注22400-23000。

　　【铅】

　　沪铅2110，报收15060，跌0.07%。

　　周五铅价冲高回落，15200压力凸显，长上影小阴线报收，行情相对承压，库存数据维持累库表现，市场空头主导，突破乏力。

　　铅基本面变化不大，国内限电对铅冶炼影响不大，再生铅再度提产，供应压力激增，而下游需求则受芯片紧缺限制，汽车领域需求仍然疲弱，维持淡季消费，下游按需采购为主，电池库存继续高企。库存方面，国外延续去库，但国内库存依然处于极端高位，铅价内外分化加剧。因此短预计短期铅价下行风险依旧较大。

　　展望晚间，预计铅价维持低位震荡，运行区间关注14800-15200不变

　　【不锈钢】

　　不锈钢2110，报收19180，跌2.32%。

　　周一不锈钢期价偏弱运行，亚盘破位19400后回调幅度扩大，最低报18960位置。因近期不锈钢期价暴涨主要动力来自于限产政策发出后对于供应紧缺的预期的膨化效应，与宏观以及原料端的关联都较弱，因此随着市场成交情况渐渐转弱之后，支撑也逐渐变得不足，期价自高位回落。

　　304不锈钢原料端价格高企，成本仍将对价格形成有效支撑。国内不锈钢产量将持续受到政策影响而趋于下降，如果后期限产政策力度加码，四季度不锈钢产量减产幅度可能加大，但需警惕对印尼不锈钢进口反倾销政策变动而带来的短期利空。进入金九银十传统消费旺季后，不锈钢需求可能会有一定程度改善，国内外不锈钢价差仍在扩大，出口需求可能仍将维持偏高水平。不锈钢整体供需偏强。

　　展望晚间，预计晚间不锈钢期价高位震荡，运行区间关注19100-20100不变。