[机构看盘]华泰期货：广西限电加严，铝价高位震荡

锌：

现货方面，LME锌现货贴水11.30美元/吨，前一交易日贴水9.75美元/吨。根据SMM讯，上海0#锌主流成交于22460~22680元/吨，双燕成交于22480~22690元/吨；0#锌普通对2109合约报升水160～180元/吨左右，双燕对2109合约报升水170～180元/吨；1#锌主流成交于22390~22610元/吨。昨日锌价早间震荡整理，市场跟盘报价分歧较大，跟盘仅有零星成交，仍集中于均价成交，早间持货商普通锌锭报至对2109约报升水160～180元/吨，均价报至升水0~5元/吨附近。进入第二时段，市场升水持稳，对2109合约报升水160～170元/吨。整体看，昨日早间部分贸易商高升水报价，均价亦最高报至升水10元/吨，然随着市场出货增加，且高升水成交较少，持货商下调升水及均价出货，整体成交一般。


库存方面，8月31日，LME库存为23.71万吨，较此前一日下降0.12万吨。根据SMM讯，8月30日，国内锌锭库存为12.60万吨，较此前一周下降0.40万吨。


观点：昨日锌价有所回落。近日市场对于鲍威尔偏鸽派讲话有所消化，国内表示将加强反垄断反不正当竞争监管力度，完善物资储备体制机制，叠加国储局将投放第三批储备锌5万吨，使得有色金属承压。基本面上，部分冶炼厂停产检修，但湖南湘西炼厂全部复产，且甘肃、陕西地区部分炼厂复产。目前看来广西地区限电对当地冶炼厂暂无影响，供应端较为稳定。消费端持货商报价坚挺，下游逢低接货意愿回暖，整体成交表现尚可。库存数据显示锌锭社会库存出现小幅去库，主因上海地区库存有所下滑。价格方面，由于目前宏观波动对锌的影响依然较大且锌的基本面整体多空交织，单边上建议逢高做空，跨品种套利中仍建议以空头配置为主。






策略：单边：谨慎看空。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。



铝：

现货方面，LME铝现货升水25.74美元/吨，前一交易日升水18.25美元/吨。沪铝主力持仓2110合约早间开于21300元/吨，昨日期铝盘面相对稳定，日内最低价为21235元/吨，高位21500元/吨，终收于21385元/吨，涨245元/吨，涨幅1.16%。成交量36.41万手，持仓量减少17916手至33.74万手。

昨日广西工信厅发布关于召开加强能耗双控工作部署会议的通知，随之市场传闻省内电解铝、氧化铝均需减产，再次引发市场对供应端担忧，叠加昨日SMM统计国内电解铝社会库存较前一周四仅微减0.1万吨至75.3万吨，仍处相对低位，助推铝价，使得昨日期铝冲高至21550元/吨的高位。但昨晚中国有色金属工业协会召开骨干电解铝企业视频会，达成三点共识：一是做好大宗商品保供稳价工作，防范铝价恶意炒作和非理性大幅上涨。二是继续保障供给、稳定市场预期。三是努力应对成本上升压力。受此影响，今日沪铝盘面相对稳定，至于A00铝锭现货再刷前高，今日报21240元/吨，环比昨日上升210元/吨。 华东现货市场方面，早盘现货成交集中当月贴水10元/吨，中间商及下游观望情绪不减，实际成交集中21220-21240元/吨附近。

中原（巩义）市场成交对华东贴水扩大至贴水160-170元/吨，跟涨力度受挫，贴水扩大。

库存方面，截止8月30日，LME库存为133.47万吨，较前一交易日下降0.34万吨。截至8月27日当周，铝锭社会库存环比上涨1.3万吨至75.4万吨。

观点：昨日铝价高位震荡。中国有色协会表示电解铝供应没有市场渲染的那么紧张，但近日广西召开能耗双控工作部署会议，当地8家电解铝企业正式开始进行减产准备工作，9月份产量将不得超过2021年上半年平均月产量的80%，叠加近期发改委发布关于完善严禁出台优惠电价政策，对铝价形成一定支撑。基本面上，多地限电及能耗双控持续干扰供应叠加第三批7万吨储备铝投放规模低于市场预期，电解铝供应有所收紧。消费端持货方有所下调出货，接货方低价采购，整体成交一般。随着河南地区限电缓解以及“金九银十”消费旺季的到来，消费增量或将边际偏强。库存数据显示铝锭整体库存小幅回落。价格方面，由于铝的供需两端在未来很长一段时间仍将受益于“碳中和”概念影响，同时宏观流动性拐点尚未正式来临，需要持续关注美联储态度的影响，单边上逢低做多的胜率依然较高，同样在跨品种套利策略中也建议以多头思路对待。

策略：单边：谨慎看多。套利：内外正套。

风险点：1、流动性收紧快于预期。2、消费大幅下滑。