2021年8月25日 星期三 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、今日两市三大股指开盘涨跌不一，全天基本维持震荡偏强走势，两市成交连续第26个交易日破万亿元。截至收盘，沪指涨0.74%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.54%。盘面上，船舶、有机硅、水产品、煤炭等板块涨幅居前；远程办公、酒店餐饮、日用化工等板块跌幅居前。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】8月25日上期所铜减少1400吨至31900吨

　　【铝仓单日报】8月25日上期所铝减少403吨至80249吨

　　【铅仓单日报】8月25日上期所铅增加1022吨至180312吨

　　【锌仓单日报】8月25日上期所锌减少101吨至10278吨

　　【锡仓单日报】8月25日上期所锡减少22吨至996吨

　　【镍仓单日报】8月25日上期所镍减少144吨至2836吨

　　【不锈钢仓单日报】8月25日上期所不锈钢减少1732吨至17189吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报375.54，跌0.56%

　　白银2112合约，报收5098，涨0.12%

　　周三金价承压378位置回落，中阴K线报收，隔夜消息面相对清淡，多头获利了结，持仓下降，金价高位回落，运行区间维持在375-378。白银则承压5150阻力，偏弱运行。

　　多数美联储官员均表达了同意在今年内开始缩减购债规模的态度，而如此鹰派的会议纪要内容显然会给予美元相对较强的支撑。但是另一方面也应该注意到，10年期美债收益率却并未因此而出现较为明显的回升，并且随着新冠变异病毒的持续反扑，这当然同样会在一方面打压风险情绪，从而再度提振美元的需求，不过同时这也会使得在美元走强的情况下，黄金相对抗跌。因此操作上，短多即可，但不建议长期持有多单，中期金价支撑关注340，银价关注4700不变。

　　展望晚间，贵金属期价延续低位震荡，金价关注373-378，白银则关注5000-5150。

　　【铜】

　　沪铜2110，报收69100，涨0.88%。

　　周三铜价接连跳涨，日内反弹高点报69590元/吨位置，隔夜美国众议院通过3.5万亿美元预算蓝图，需求预期升温，铜价延续强势，午后多头增仓。

　　上周受美联储7月会议纪要鹰牌结果，市场基本落定收紧购债及加息预期，全球股市及大宗商品市场受此影响大幅走跌，带动铜价探底。目前铜基本面相对偏弱，海内外库存已连续出现累库迹象，疫情影响下需求格局略显疲态，供应端影响相对淡化，因此预计短线铜价仍在寻底阶段，中期铜价需等待需求旺季来临支撑，经济重新复苏形成支撑，等待逢低做多机会。

　　展望晚间，预计铜价震荡回落，运行区间关注68000-69800不变

　　【铝】

　　沪铝2110，报收20600，涨0.93%。

　　周三铝价延续强势，价格重心微幅上移，刷新20705元/吨高点，成交放量，美元指数延续回落，提振工业品走势，叠加期价看涨逻辑不变，铝价屡创新高，技术指标维持多头指引。

　　铝价受到基本面支撑，相对抗跌，整体高位震荡运行。基本面上，供应端除西南地区限电限产持续外，青海地区电解铝企业也出现了限电情况，不排除后期减产可能。此外，新疆、云南等电解铝重点生产区域上半年能耗不达标，或再次受到减产干扰，中期看涨逻辑未变，因此预计本周仍将维持震荡偏强走势，波动区间上移，关注19800-20800。

　　展望晚间，铝价延续上扬走势，区间关注20200-20800不变。

　　【锌】

　　沪锌2110，报收22590，涨1.41%

　　随着广西限电再度加剧，锌产能或将再度受挫，日内沪锌期价区间内止跌回升，重新上探22600压力。

　　上周发改委再度提及能耗双控政策，多地能耗控制不达标，精炼锌供应或将受到干扰。但云南、广西限电限产规模虽有所放缓，最新数据显示锌库存出现小幅累库。而价格方面，由于宏观流动性拐点并未正式来临，但基本面预期边际走弱，需要持续关注疫情以及美联储态度的影响。综合来看，预计锌价中线仍将处于震荡格局，区间上沿压力或在24000附近，区间下沿支撑在21800附近。操作上建议等待破位追空机会。

　　展望晚间，锌价维持高位区间震荡，区间关注22200-22600不变。

　　【铅】

　　沪铅2110，报收15470，跌0.29%

　　周三铅价延续低位窄幅震荡，运行区间维持在15400-15600，基本面相对偏空，令其反弹力度受限，15500关键位置暂未被突破，小阴K线报收，期价勉强守住5日均线支撑。

　　基本面变化不大，外盘库存继续下降，而国内社会库存累积。而消费端总体旺季不旺，铅蓄电池需求仍然偏淡，电池大面积调价仍需等待。可见基本面利好支撑有限，而宏观方面，不确定因素较大，市场对美联储缩表感到担忧。因此预计铅价短线突破区间形成单边趋势的可能性不大，中线将重归周线级别区间14000-16000内运行。

　　展望晚间，铅价震荡运行，运行区间关注15300-15700不变

　　【不锈钢】

　　不锈钢2110，报收17725，涨0.91%

　　周三不锈钢期价延续低位窄幅调整，十字星小阳K线报收，换月完成，部分多头抄底进场，但考虑到印尼疫情传来好转消息，供应或将增加，能否止跌回升仍需库存数据指引，日内运行区间收窄至17400-17800。

　　随着钢厂集中到货，304不锈钢现货资源紧张格局有所改善，周内库存开始出现一定增量，但整体上仍不算宽裕，原材料端价格依旧坚挺，中线仍存在不锈钢厂限产的预期，304不锈钢基本面尚有支撑。不过短期下游消费偏弱，出口需求亦有所回落，在限产政策真正执行之前，价格上行动力有所不足，不锈钢期货价格延续调整，暂时观望。

　　展望晚间，不锈钢期价震荡上移，关注17500-18000。