2021年7月2日 星期五 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、今日早盘，两市弱势调整，三大股指持续下行，跌幅不断扩大。午后，股指继续单边下行，创业板指跌逾3%。截至收盘，沪指跌1.95%，深证成指跌2.45%，创业板指跌3.52%。盘面上，稀土永磁、充电桩、锂电池、有色金属等板块涨幅居前；白酒、医美、军工、金融等板块跌幅居前。

　　2、中国央行本周累计开展1100亿元逆回购操作，因本周有900亿元逆回购到期，央行本周实现净投放200亿元。

　　上期库存变化：

　　【铜库存】本周上期所铜库存较上周减11284吨至142520吨

　　【铝库存】本周上期所铝库存较上周减10358吨至278383吨

　　【铅库存】本周上期所铅库存较上周增6546吨至125154吨

　　【锌库存】本周上期所锌库存较上周减2824吨至32490吨

　　【锡库存】本周上期所锡库存较上周减158吨至3260吨

　　【镍库存】本周上期所镍库存较上周增157吨至6263吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报372.64，涨0.82%。

　　白银2112合约，报收5446，涨0.11%。

　　周五金银行情略有分化，金价呈现探底回升，盘中回测370后迅速回升，长下影小阳线报收，主要由于晚间非农数据公布，市场避险情绪升温，空头避险离场，期价略有反弹。白银则因工业属性影响，美元指数反弹打压期价，日内中阴K线报收，承压5500上沿压力位置。

　　自上次美联储议息会议结束后，黄金购买动力下降，一方面是货币刺激政策收紧预期打压，以及美国疫苗快速推广，各项经济数据表现强劲，提高了美元的避险功能，从而替代黄金需求，下行压力进一步加大。另外，周内值得关注的是——6月非农数据，若数据疲弱，不排除扭转短期贵金属跌势可能。

　　展望晚间，重要数据公布前，金银期价延续低位震荡，等待数据指引，金价运行区间关注369-374。白银方面，运行区间关注5300-5500不变。

　　【铜】

　　沪铜2108，报收68260，跌0.67%。

　　周五铜价震荡回落，小阴K线报收，隔夜受到美元指数延续反弹打压，铜价增仓下行，最低触及67810位置，考虑到晚间非农数据公布，不确定因素导致避险情绪升温，尾盘持仓下降，重返68000上方。

　　目前随着LME库存持续增加，且进口铜矿TC价格出现触底反弹迹象，国外新增产能陆续投放，另外国内国储投放行为仍将持续，因此短期铜价供应端压力较大，结合需求端转弱，预计铜价回调行情仍将持续，下方关注62500附近，但中线上看，通胀水平整体抬升、新能源需求长期拉动、中美基建计划等共同作用，铜价并不悲观，操作上建议等待市场给出止跌迹象再考虑介入多单可能。

　　展望晚间，预计日内铜价震荡回落，运行区间关注67000-68800。

　　【铝】

　　沪铝2108，报收18800，涨0.59%。

　　周五铝价区间内偏强运行，但始终承压19000整数关口。宏观面以及政策面对沪铝价格波动延续逐步减小，基本面对价格支撑效果显著，期价持稳在18000上方。

　　中期上看，预计在“碳中和”的概念支撑下，仍有脉冲性拉涨可能。短期去库周期持续，铝价行情较周边金属坚挺，但考虑到宏观纷扰因素较多，依旧存在回调可能，因此操作上不建议继续追高，回调思路对待。

　　展望晚间，预计铝价延续回落走势，运行区间微幅下移，关注18200-19000。

　　【锌】

　　沪锌2108，报收22020，跌0.65%。

　　周五消息面相对清淡，锌价交投密集区维持在22000-22200内，但整体外围环境变化不大，期价上行动力有限，尾盘避险情绪升温，持仓下降，等待突破方向再顺势而为。

　　受到海外锌精矿逐渐放量、国内抛储等因素影响，锌价不具备宏观上涨的基础。如前期所述，矿供应逐步恢复叠加云南限电政策边际减弱，冶炼开工率回暖，预期未来产量或将恢复。而需求端变化不太明显，短期缺乏利好支撑，因此预计后续行情保持前期判断，以避险情绪主导的回调走势为主，短期支撑关注21200附近，若跌破将下移至20300附近。

　　展望晚间，预计锌价高位回落，关注21700-22300。

　　【铅】

　　沪铅2108，报收15730，跌0.76%。

　　非农风险数据前夕，铅市成交积极性明显下降，成交缩量，期价依托5日均线支撑窄幅震荡，区间15600-15800，消息面清淡。

　　当前铅矿维持偏紧，现货贴水收窄，淡季背景下国内累库速率放缓，令前期铅价在低位得到修复。消费端上看，废电瓶价格再次上涨形成成本支撑，电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求惨淡，经销商和终端零售门店电池接货意愿依然不高。技术上有突破14000-16000区间的迹象，留意周线收盘情况。

　　展望晚间，预计铅价偏弱震荡凸显16000压力，运行区间关注15400-15900不变。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2108，报收16330，跌2.97%。

　　周五不锈钢期价低开低走，非农前夕，市场避险情绪急剧升温，多头集中获利了结，大阴K线报收，顶分型确立，预计短期将进入回调走势，现货商注意减少囤货。

　　上半年，不锈钢处于供需两旺的状态，产业链表现为高供应、高需求、低库存，低库存状态提升价格上涨弹性，不锈钢期价在供需层面向好的背景下偏强运行。但进入下半年，镍铁和不锈钢新增产能压力依然较大，高供应状态将持续下去，而需求存在一定不确定性，同时成本重心可能下移，中期，不锈钢价格或难维持高位。

　　展望晚间，预计期价有惯性下探可能，区间继续下移，关注16000-16600。