[机构看盘]华泰期货：300系不锈钢社会库存微幅下降
华泰期货
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2021-07-02 09:16:43
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镍品种：
昨日镍价高位回落，现货市场交投依然偏弱，因绝对价格仍处于高位，多数贸易商与下游持谨慎观望态度。近期陆续有进口资源到货，俄镍成交偏弱。近日电池级硫酸镍价格持续上扬，镍豆自溶硫酸镍经济性小幅回升，MHP供应仍旧紧缺，镍豆需求偏强。
镍观点：镍现实供需较好，中线预期供需偏弱。当前国内精炼镍库存仍处于历史低位，沪镍库存和仓单处于历史低谷，LME镍库存亦持续下滑，全球精炼镍显性库存连续九周下降，国内低库存状态提升镍价上涨弹性。中线高冰镍利空兑现存在不确定性，当前镍豆需求强劲，不锈钢产量高速增长，精炼镍消费状况较好，镍自身供需偏强。四季度镍豆需求将受到湿法中间品和高冰镍的双重挑战，中线预期仍不乐观。
镍策略：单边：短期谨慎偏多。
镍关注要点：高冰镍事件进展、菲律宾与印尼疫情状况、宏观环境、大型传统镍企供应、新能源汽车政策。
304不锈钢品种：
Mysteel数据，本周300系不锈钢社会库存（新口径）下降0.04万吨至35.64万吨，降幅为0.1%，其中冷轧小幅回升，热轧小幅下降。昨日不锈钢期货价格高位回落，304不锈钢现货价格小幅回调，市场情绪偏弱，虽然流通货源仍旧偏紧，但下游采购谨慎，成交清淡。
不锈钢观点：不锈钢现实供需较好，中线预期偏悲观。当前304不锈钢处于供需两旺的状态，产业链表现为高供应、高需求、低库存，虽然中国和印尼300系不锈钢总产量连创历史新高，但300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平，低库存状态提升价格上涨弹性，且当前下游消费较好，不锈钢供需偏强。但因目前304不锈钢利润高于其他系列，7月份300系产量可能将进一步攀升，而需求却存在不确定性，不锈钢价格后市或存在一定忧虑。四季度镍铁和不锈钢新增产能压力较大，不锈钢中线预期仍不乐观。
不锈钢策略：中性。
不锈钢关注要点：不锈钢库存、不锈钢消费、印尼不锈钢进口量、中国与印尼的NPI和不锈钢新增产能投产进度。
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