2021年6月7日 星期一 有色金属晚评

　　【宏观消息】

　　1、A股今日呈现震荡整理走势，上证指数全天围绕红盘一线反复争夺，创业板指早盘一度跌超1.3%，午后跌幅缩窄。截至收盘，上证指数涨0.21%，深证成指跌0.06%，创业板指跌0.44%。盘面上，白酒板块再度爆发，老白干酒等多股涨停，半导体、信息安全、芯片、光刻机、5G、煤炭、ST板块等涨幅居前，种业、医美、婴童、钢铁等跌幅居前。

　　2、海关总署：5月出口1.72万亿元，同比增长18.1%，环比增长0.2%，比2019年同期增长19.5%；进口1.42万亿元，同比增长39.5%，环比下降1.1%，比2019年同期增长22.3%；贸易顺差2960亿元，同比减少32.1%。汽车（包括底盘）42.9万辆，增加54.2%，价值1497亿元，增长61.2%。

　　3、中国央行今日开展100亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现零投放零回笼。

　　上期仓单变化：

　　【铜仓单日报】6月7日上期所铜减少2709吨至138267吨

　　【铝仓单日报】6月7日上期所铝减少5560吨至102381吨

　　【铅仓单日报】6月7日上期所铅增加3912吨至92808吨

　　【锌仓单日报】6月7日上期所锌减少1651吨至17285吨

　　【锡仓单日报】6月7日上期所锡减少177吨至4655吨

　　【镍仓单日报】6月7日上期所镍减少4吨至7040吨

　　【不锈钢仓单日报】6月7日上期所不锈钢增加619吨至25263吨

　　【金银收盘简评】

　　黄金2112合约，收报385.32，涨1.53%。

　　白银2112合约，报收5672，涨0.80%。

　　周一金价高开收窄幅震荡，运行区间上移至384-387，内盘走势明显弱于外盘。周五晚，随着美国非农数据公布，表现不及预期，美指迅速回落，基本回吐周四全部升幅，致使金价夜盘跳空高开，回补缺口。白银方面，十字星小阴线报收，工业品属性拖累，高开低走，多头平仓离场，回调压力加大，日内低点报5657位置。

　　近期值得关注的是，国内贵金属价格相较于外盘明显偏弱，这或许与近期人民币汇率的走强，以及国内政策对于工业品价格的调控有关，虽然贵金属价格理应并不至于受到太大的干扰，但在宏观政策之下还是难免被“殃及池鱼”，因此内盘价格还是呈现偏弱格局。基本面上看，市场对美国经济复苏程度预期并不一致，因此，不论是美元指数、美债收益率还是贵金属价格对消息反应的脉冲性行情波动较大，但可以预见的是，各国持续加大放水的可能性已大幅低于疫情初期，炒作热情同样降温，因此预计短期贵金属续涨空间受限，关注月中美联储议息决议结果指引进一步方向。

　　展望晚间，维持前期观点，贵金属延续弱势，金价运行区间微幅下移，关注377-386。白银方面，继续关注5600-5900区间突破情况，下破可能增加。

　　【铜】

　　沪铜2107，报收71390，涨0.38%。

　　周一铜价高开低走，小阴K线报收，持仓继续下降，观望情绪依旧较浓。周五晚美指回落并未能为铜价提供较大反弹动能，盘中上探72200附近压力后随即回落，国内调控压力仍在，多头不轻易经常追高。

　　国内进口矿TC价格回升，可见矿端供应紧俏持续得到缓解，此外硫酸价格持续维持高位也使得炼厂利润尚可，废铜供应同样有逐渐增加的态势。铜价承压，结合国内流动性维持稳健，外围宽松程度并没有扩张迹象，因此宏观利好有限。展望未来，若铜价由于供应增加而出现回落，在需求旺季的背景下，下游需求或将有所恢复，从而对于铜价产生支撑，故此目前对于铜品种而言，更大的概率是将会维持高位震荡的格局。操作上，周内运行区间关注70000-75000，不建议追多，保持谨慎。

　　展望晚间，美指存在变盘可能，维持前期观点，预计日内铜价将反复则是70000整数关口支撑，运行区间关注70000-72500不变

　　【铝】

　　沪铝2107，报收18435，涨0.74%。

　　周一铝价呈现冲高回落行情，亚盘开市后，期价惯性上冲触及18650高点后回落，抛出预期限制其上行空间，多头趁高平仓离场避险，整体仍在18200短期支撑上方盘整。小阴十字星报收。成交缩量，交投积极性下降。

　　近期受到广东限电疫情等因素影响，当地加工企业提货量微幅减少，叠加市场抛储传言等消息影响，铝价整体走势相对承压。对于抛储传言，更多因关注实际落地后的影响，如果本次抛储落地，则一方面价格会有相应的回调，在刺激下游消费的同时，铝锭社库可能也不会有太大的增量(考虑分批次抛)，另一方面，考虑到我国进口仍有一定缺口，抛储的量可能还不足以补充这一缺口，因此整体来看对于全年的供需平衡扰动并不太大。结合中长期上看，“十四五”规划上看，中国铝工业是重要的战略组成部分，需求增量可期，基本面依旧向好，因此尽管短期铝价回调压力较大，但中长期维持看多观点不变，回调支撑关注17700附近位置。

　　展望晚间，预计铝价偏弱调整，运行区间微幅下移，关注18000-18600。

　　【锌】

　　沪锌2107，报收22410，跌0.18%。

　　周一锌价偏弱震荡，中阴K线报收，回吐周五反弹空间，期价重归22800下方后，市场避险情绪升温，叠加美指走势反复，投资者倾向观望，成交缩量明显，日内运行区间在22400-22700

　　基本面上供需两端变化不大，消费端虽然锌价处于高位对需求形成了一定的压制，但现在毕竟仍处于传统消费旺季之中，下游刚需补库仍存，供应端限电影响延续，TC继续小幅反弹，但进口量的持续增加起到了一定的补充作用，导致今年Q2整体去库不及预期。价格方面，虽然目前宏观拐点未到，但目前市场对于未来宏观的走势分化持续加剧，且国内为了防止大宗商品过度上涨，后续也可能继续出台的一系列政策举措打压价格，单边建议先以观望为主。不排除下寻20000整数关口支撑可能。

　　展望晚间，预计锌价偏弱运行，运行区间关注22100-22600不变

　　【铅】

　　沪铅2107，报收14945，跌0.99%。

　　周一铅价偏弱震荡，抛压力量持续增加，低点刷新14930，中阴K线报收，价格重心下移，空头力量占优，短期下行态势难以扭转。

　　铅锭库存的累库压力始终未能释放，另一方面，矿供应紧缺情况仍在，冶炼厂原料收紧，下游消费端，6月蓄电池淡季仍未结束，供需两淡的背景下，成交难有好转，基本面相对偏空，打压期价下寻14700附近支撑，考虑到未来随着冶炼厂检修结束，供应压力仍将回升，期价弱势延续，技术上，期价仍在布林带区间内运行，并无有突破表现，因此延续周线级别震荡区间运行判断，区间关注14000-16000。

　　展望晚间，预计铅价偏弱运行，区间关注14700-15100。

　　【不锈钢】

　　不锈钢2107，报收15530，跌1.37%。

　　周一不锈钢期价呈现冲高回落行情，长上影小阴线报收，持仓下降成交缩量，随着有色金属期价集体回调，不锈钢走势难以独善其身，因此同样出现回调走势，日内盘中最低触及15465低点。多头获利了结操作为主，走势相对承压。

　　300系不锈钢社会库存（新口径）上升0.42万吨至35.48万吨，增幅为1.19%，其中冷轧继续下降，热轧小幅回升。本周不锈钢期货价格高位大幅震荡，现货价格小幅上行，现货市场成交偏弱，下游多谨慎观望，前半周基差一度收窄至较低水平，周五随着期货价格高位回落，基差有所扩大。

　　当前镍不锈钢供需面皆表现为现实供需较好、中线预期偏悲观。目前300系不锈钢社会库存仍处于偏低水平，期货仓单亦处于相对低位，低库存状态提升价格上涨弹性，且当前下游消费较好，不锈钢现实供需表现尚可，短期维持震荡走势。不过因下半年镍铁和不锈钢新增产能压力较大，不锈钢中线预期仍不乐观。操作上，不建议继续追多，逢高做空为主。

　　展望晚间，预计期价偏弱震荡，运行区间微幅下移，关注15200-15700。