7日铅市早评：下游开工率下降，短期重点关注14700支撑表现

　　昨日行情回顾

　　伦铅报收2136，跌1.23%。

　　伦铅周五领跌有色金属板块，期价中阴K线报收，三连阴形态，阴线实体放大，回调压力加大，主要受到技术压力牵制，基本面库存微幅上升。沪铅方面，期价惯性下行，抛压力量仍在增加，截止到目前最低触及14955位置。

　　现货消息

　　4日广东南储报价：1#铅(国产)，报价14850-14950元/吨，减200元，现货价格继续下跌，炼厂长单执行为主，市场询价谨慎，成交表现不佳。操作上，建议按需采购为主，靠近14400附近考虑少量囤货。

　　库存数据

　　4日LME铅总库存：94700吨，减250吨。

　　宏观消息

　　1、美国劳工部周五公布的数据显示，5月非农就业人口增加55.9万，彭博调查经济学家预估中值是增加67.5万；数据发布后，美元和美债收益率都下跌，随着疫情缓解，5月就业岗位增加，但增幅不及预期，令人们对美联储将更早而不是更晚收紧货币政策的预期降温。

　　2、美国总统拜登提出的以数十年来规模最大的基建计划，为美国经济注入活力的愿景，所面临的最大威胁可能不是获得国会通过的坎坷前路，而是工人、水泥厂等各种人力物力资源都严重短缺的局面。

　　3、财政部：将国有土地使用权出让收入、矿产资源专项收入、海域使用金、无居民海岛使用金四项政府非税收入划转税务部门征收。

　　4、据生态环境部消息，中国2020年碳排放强度比2015年下降了18.8%，超额完成了“十三五”约束性目标，而我国非化石能源占能源消费的比重达到15.9%，都超额完成了中国向国际社会承诺的2020年目标。

　　行业消息

　　1、据SMM调研，截止6月4日，原生铅主要交割品牌厂库库存至1.24万吨，较上周五（5月28日）环比上升2250吨。

　　2、据上海有色网（SMM）调研，本周（5月30日~6月4日）SMM原生铅冶炼厂周度三省开工率为50.9%，本周原生铅冶炼厂开工率环比下降。

　　3、据SMM调研，本周（5月31日-6月4日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.85%，较上周（5月28日）环比下降1.67%。

　　4、据上海有色网（SMM）调研，截至6月4日，国内33家再生铅持证冶炼企业再生精铅周度产量6.4万吨，较前期减少0.4万吨。炼厂厂库中，废电瓶库存共计18.9万吨，较前期增加1.6万吨，还原铅、再生精铅和合金成品库存共计3.7万吨，较上周小降0.24万吨。本次调研样本涉及再生铅产能341.3万吨/年，废电瓶处理能力840.4万吨/年。

　　5、据上海有色网（SMM）调研，本周（5月31日—6月4日）SMM再生铅持证冶炼企业四省周度开工率为58.52%，环比上周下降1.88%。

　　6、截至周五（6月4日），SMM五地铅锭库存总量至11.07万吨，较上周五（5月28日）环比上升0.76万吨；较周一（5月31日）上升0.58万吨，继续刷新2015年5月以来的高位。

　　技术分析

　　沪铅月线表现并不理想，仍在横盘运行，价格重心并无明显上移，小阳K线报收，整体行情相对承压，MACD两线仍在0轴下方，可见依旧是空头占优表现，周线级别，上周大阴K线报收，如期回补月初阴线位置，期价偏弱，考虑到期价持续大半年时间在布林带内无序运行，布林带不断收窄，短线的K线组合形态指引性不强，整体仍需等待区间突破指引趋势性方向，周线级别的震荡区间维持在14200-16000不变。而日线级别指引则相对偏空，连续四连阴，阴线实体放大，下影线较短，下方承接力量偏弱，抛压力量增加，次高点确立，MACD背离回调，可见14700附近支撑较为脆弱，预计行情仍有继续下探空间，延续周线震荡区间运行。

　　中线观点

　　铅矿供应收紧趋势未改，矿端担忧延续。云南限电对原生铅开工影响较小，复产和检修并现下，原生铅开工仍维持于相对高位；利润走弱对再生铅开工或将再度形成限制，再生铅开工恢复趋势暂缓。同时，下游消费淡季加剧，高成品库存对电池企业开工和产品价格的负反馈持续。国内铅锭库存持续攀升，已进一步累积至近几年高位，高库存压力凸显。整体来看，沪铅下方有矿端收紧和成本的支撑，但高库存将压制短期沪铅表现，沪铅或继续震荡调整。区间微幅收窄至14200-16000不变。

　　日内行情展望

　　预计日内铅价偏弱运行，区间关注14700-15100。

　　支撑14800、14400、13800

　　压力15200、15500、16100

　　日内关注点

　　无。