[机构看盘]申银万国期货：策略日报0604
申银万国期货
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2021-06-04 09:49:45
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铜：夜盘铜下跌超2%，受美元走强和中国需求疲软影响。昨日美国ADP就业数据靓
丽，达到去年六月份以来最高，市场预计美联储将改变原来的刺激政策，美元因此走
强。目前精矿供应依旧紧张，但国内需求表现疲软。近期上海港口升水也明显回落，
意味着中国进口意愿较低。LME和国内现货表现贴水，供应相对宽松。铜价中期可能
进入调整阶段，建议关注智利矿山生产、铜下游开工情况、库存及现货状况。
锌：夜盘锌价回落超2%，总体延续区间波动。近期国内精矿加工费轻微回升，但总体
仍较为紧张，静态计算不足涵盖冶炼企业生产成本，并限制锌价下方空间。需求端仍
然也缺乏亮点，短期锌价缺少打破区间波动的因素，更多受有色和黑色整体走势影响
。建议关注下游开工、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。
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