[机构看盘]华泰期货：美元大幅走强 铜价承压
华泰期货
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2021-06-04 09:46:37
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现货方面：据SMM讯，昨日盘面重心继续回落整理，但月差表现不如之前宽幅波动，早市在220-270元/吨区间整理，持货商表现明显分化，部分持货商早市始报于升水80元/吨，但市场买盘接受度不高，部分持货商调至升水70元/吨后交投有所回暖，但第二节交易时段，盘面拉涨月差收窄于220-250元/吨，接货情绪受抑明显，急于平仓换现者继续调价以吸引接货者，报价至升水50-60元/吨，下游按需采购，尾盘升水40元/吨货源流出增多。好铜和湿法铜依旧难觅大量货源的情况下，报价基本跟随平水铜同步走势，好铜报至升水80-100元/吨，湿法铜报至贴水30到升水10元/吨，无奈下游积极性不高，整体交投依旧不及平水铜，买卖双方维持僵持之势。
观点：昨日，在超预期的ADP就业数据公布之后，美元指数呈现出大幅走强之态势。这使得包括铜在内的整个有色金属板块一同承压。而今日则需重点关注在价格回落之后，下游采购是否将会更为活跃以及持货商的升贴水报价有怎样的变化。从此前来看，下游企业依旧以刚需采购为主，而持货商则也是继续挺价惜售，故此使得现货成交依旧寡淡，今日需要关注这样的情况是否能够在一定程度上得到改变。
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组未能敲定2021年2季度铜精矿加工费地板价，显示市场对于未来铜精矿供应或存在一定分歧，但也仍然难言宽裕，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建板块将持续对铜需求形成拉动，而接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们暂时维持铜价长线看涨的判断，但倘若2季度内去库不及预期，则铜价的上涨幅度或将较此前预期有所减弱。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：多外盘 空内盘 3. 跨期：暂缓；4. 期权：卖出看跌
关注点：
1. 美联储货币政策导向 2.美元指数走势 3. 2季度需求是否能达预期 4.政策风险加剧
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