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[机构看盘]迈科期货：焦点转向节后宏观利好，铜价上涨

迈科期货

2021-02-08 09:39:23

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　上周五美股继续上涨创新高，因国会通过新的预算法案，为拜登迅速推进新刺激方案扫清道路。此外周五公布的1月非农就业人口增加4.9万人，远少于预期的增加10万人，失业率为6.3%,前值为6.7%，因更多长时间失业人口不再寻找工作机会。就业恢复缓慢被认为增强了刺激计划的紧迫性。上周数据显示疫苗接种已起到效果，七天平均新增病例降到十来万。综合来看，新一轮大规模刺激计划可能快到过，疫苗接种正在起效，经济有望获得双重刺激。美元指数在上周上涨，但周五出现回落。因美国在刺激力度、疫苗接种进展上明显强于欧洲，美经济相对强势增强了美元吸引力。但另一方面，天量财政赤字也将限制美元涨幅。技术上看美元指数反弹压力位在93区域。此外原油大涨创了新高，除上述宏观利多外，ＯＰＥＣ+继续扫行限产和沙特自2月起自愿减产导致现货市场出现紧张信号，油价可能继续上涨。

　　基金属普遍跟随宏观利多的情绪而反弹，伦铜上涨至7980美元，库存增加2千吨，沪铜库存小增2千吨到6.8万吨，两市现货维持升水，这在春节前最后一周是非常罕见的，极端低库存对价格的边际支撑作用增强。上周下游多数企业已放假，即使少量仍继续生产的企业也逢低备好货，本周贸易商也将全面放假，市场关注焦点已由节前的淡季压力转向节后需求恢复上来。从上周情况看，国内疫情基本控制住，新增病例降至低位，无新的发病地区，管理层要求地方不得对疫情防控一刀切，层层加码，节后按计划复工的可能怀增加，则需求将较快恢复。海外则关注拜登刺激计划有望很快兑现以及疫苗接种效果体现，二季度经济强力增长的预期非常强。而由于南美天气、疫情等因素造成2、3月份进口精铜、精矿、废铜都较紧张。节后现货紧张，铜价上涨预期强，从而限制了节前的回调幅度。操作上继续逢低买入，持适量多头过节。铝价在上周连续上涨，当月也重新转为升水。前两周长途物流紧张，销区到货量偏低，导致交割前略有挤仓压力。通常春节以后会有大量炼厂库存集中到货，库存集中大量增加，因此节后仍存在库存增加的冲击。不过目前为止增库非常有限，也突显下游实际消费强韧，节后库存可能可能限制在110万吨左右，也仍将是近几年同期低位。旺季消费回升，铝价上行可能性较强。操作上不追高，回落后逐步买入。

　　股市：美股上涨，刺激计划和疫苗接种带动多头情绪，强势。

　　原油：上涨，宏观利多和沙特减产，现货紧张，强势。

　　美元：下跌，刺激计划带来大规模赤字预期，技术上看仍可能继续反弹。

　　铜：58500-58000，现货交易结束，转向节后预期，逢低逐步买入，适量持多过节。

　　铝：15600--15400，中期利多但节后仍有库存增加冲击，回落逐步买入。

　　锌：20000-19800，中期利多，原料紧张支持锌价稳定，回落逐步买入。