4月国内铝消费复盘

今年4月份，面对外部冲击影响加大、内部困难挑战叠加的复杂局面，我国经济顶住压力稳定增长，延续向新向好发展态势。工业生产较快增长，装备制造业和高技术制造业增势较好。4月全国规模以上工业增加值同比增长6.1%。市场销售稳定增长，固定资产投资持续扩大。4月份，社会消费品零售总额37174亿元，同比增长5.1%、环比增长0.24%。1至4月份，全国固定资产投资（不含农户）147024亿元，同比增长4%；扣除房地产开发投资，全国固定资产投资增长8%。货物进出口持续增长，贸易结构继续优化。4月份，货物进出口总额38391亿元，同比增长5.6%。其中，出口增长9.3%，进口增长0.8%。

图 1  全国规模以上工业增加值当月同比

数据来源：国家统计局

值得注意的是，4月新动能制造业生产增势较好，制造业高端化、智能化、绿色化持续推进。4月装备制造业增加值同比增长9.8%，高技术制造业增加值增长10.0%，分别快于全部规模以上工业增加值3.7和3.9个百分点。在Deepseek横空出世，国产人工智能和科技进入新发展阶段，人工智能相关产业链资本开支巨大。统计局数据显示，4月份，“人工智能+”的驱动作用在增强，数字产业蓬勃发展，我国规模以上数字产品制造业增加值同比增长10%。据阿拉丁（ALD）铝消费数据显示，1-4月机器人铝消费量13.19万吨，同比增长26.25%。

图 2  高技术制造业与装备制造业

数据来源：国家统计局

阿拉丁（ALD）认为，4月工业生产同比保持一定韧性，增速回落幅度也在市场预期内，对此可以从两方面理解：第一，本月工业增加值数据包含了国际贸易环境不稳定扰动；第二，国内扩内需政策以及高技术发展仍对整体工业生产形成支撑。4月国内铝消费量为474.21万吨，同比增长6.51%，环比下降0.68%；1-4月国内铝消费为1659.75万吨，同比增长4.28%。

图 3  2019-2025年4月国内铝消费变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

图 4  2025年4月各细分领域铝消费量占比

数据来源：阿拉丁(ALD)

（一）房屋建筑

2024年四季度以来，各地区、各部门积极促进房地产市场止跌回稳，出台了多项稳楼市政策，支持刚性和改善性住房需求，降低购房成本，取得积极成效。今年以来，政策效果继续显现，房地产市场继续朝着止跌回稳的方向迈进。4月份房地产市场交易和价格基本稳定，部分一二线城市交易活跃度有所提升。1-4月，新建商品房销售面积下降2.8%，降幅比1月份至3月份收窄0.2个百分点。从40个重点城市的情况来看，1-4月，新建商品住宅销售面积和销售额同比分别增长0.1%和2%。

图 5  商品房销售面积累计同比

数据来源：国家统计局

房价运行总体稳定。从环比来看，4月份，70个大中城市中，一二线城市新建商品住宅销售价格环比持平，三线城市略有下降。从同比来看，4月份，70个大中城市中，各线城市的商品住宅销售价格同比降幅继续收窄。其中，一二三线城市新建商品住宅销售价格同比降幅分别收窄0.7个、0.5个和0.3个百分点，二手住宅销售价格同比降幅分别收窄0.9个、0.5个和0.4个百分点。

图 6  70大中城市二手住宅价格指数

数据来源：国家统计局

随着房地产销售回暖，房地产企业商品房库存减少，开工建设出现改善。4月末，商品房待售面积比3月末继续减少，连续2个月减少。1-4月份，全国房屋新开工面积同比降幅比1-3月份收窄0.6个百分点。

图 7  房屋新开工面积累计同比

数据来源：国家统计局

阿拉丁（ALD）认为，随着居民对“好房子”需求不断扩大，老旧小区改造升级、房地产建设提质增效前景广阔，在此带动下，房屋建筑铝消费有望企稳回升。但也要看到，当前房地产市场总体仍在调整转型过程中，刚性和改善性需求仍待进一步释放，部分地区房地产去化压力较大，促进房地产回稳仍需努力。1-4月房屋建筑铝消费量约374.08万吨，同比下降5.86%。

图 8  2019-2025年4月房屋建筑铝消费变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

家居铝消费领域广泛，涵盖家电、家具、家纺、家装等多个方面，涉及领域多、上下游链条长、规模体量大，是铝消费的重要组成部分，蕴藏着巨大的市场潜力。在当前消费升级与政策推动的大背景下，消费品“以旧换新”政策正发挥着关键作用，其成效不仅体现在刺激消费端，更有力地向供给端传导，带动了相关铝消费生产的加快复苏与升级。近日，红星美凯龙发布了2024年年报。2024年，企业营业收入为78.21亿元。值得关注的是，2024年第四季度，其经营活动产生的现金流量净额达到7.48亿元，连续两个季度为正，显现出改善信号。随着家装消费品以旧换新，加大了对个人消费者在开展旧房装修、厨卫等局部改造、居家适老化改造过程中购置所用物品和材料的补贴力度，积极促进装修及家居铝消费。其中，4月家居铝消费量10.00万吨，同比上涨1.01%。

图 9  2019-2025年4月家居铝消费变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

（二）交通运输

今年开年，交通运输经济运行总体实现良好开局，货运量、港口货物吞吐量、人员流动量等主要指标均实现较快增长，交通投资保持高位运行。

汽车方面，4月汽车市场总体表现良好，产销较去年同期实现平稳增长。其中，内需潜力加快释放，起到较好支撑作用；出口在外部环境急剧变化形势下保持稳定；新能源汽车表现活跃，产销延续快速增长态势。商务部数据显示，截至5月11日，2025年汽车以旧换新补贴申请量达322.5万份，其中汽车报废更新103.5万份，置换更新219万份。自2024年汽车“以旧换新”政策实施以来，累计补贴申请量已突破1000万份。另外，汽车“以旧换新”政策有效促进消费增长、绿色转型和资源循环。

2025年汽车以旧换新中，新能源汽车占比超53%。1-4月，新能源乘用车累计零售332.4万辆，同比增长35.7%。阿拉丁（ALD）铝消费数据显示，4月汽车铝消费量65.31万吨，同比增长17%，其中新能源汽车铝消费33.87万吨，同比增长21.22%；1-4月汽车铝消费量220.49万吨，同比增长11%，其中新能源汽车铝消费量107.14万吨，同比增长33.73%。

图 10  2019-2025年4月汽车铝消费变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

据阿拉丁（ALD）调研了解，明泰铝业全资子公司鸿晟新材在建“汽车、绿色能源用铝产业园项目”，将投资建设铝板带生产用热处理设备气垫炉、辊底炉及化学表面处理线等高端设备，以技术突破构建核心竞争力，战略布局抢占未来赛道，积极打造第二增长曲线。

轨道交通方面，据国家铁路集团发布，2025年1月至4月，我国铁路建设优质高效推进，全国铁路完成固定资产投资1947亿元，同比增长5.3%，充分发挥铁路建设投资对经济的拉动作用，为经济持续回升向好注入新动能。根据国铁集团2025年工作目标，计划全年国家铁路完成旅客发送量42.8亿人次、同比增长4.9%，完成货物发送量40.3亿吨、同比增长1.1%；全面完成国家铁路投资任务，高质量推进国家重点工程，力争完成基建投资5900亿元，投产新线2600公里；完成运输总收入10160亿元，同比增长2.6%；务实稳妥推进铁路碳达峰、碳中和。

今年4月，多个铁路建设项目取得积极进展。雄安至商丘高铁枣清特大桥完成箱梁架设，宜昌至兴山高铁高岚河特大桥顺利合龙，成渝中线高铁磨盘山隧道、广州至湛江高铁文昌隧道、西安至十堰高铁西岭隧道顺利贯通，西安至延安高铁、成都至达州至万州高铁进入轨道施工阶段，成都至宜宾高铁天府站钢结构全面完工，柳州至梧州铁路全线首座站房封顶。

2025年4月，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团43个城市开通运营地铁、轻轨线路268条，运营里程9507.8公里，完成客运量27.5亿人次，进站量16.3亿人次；16个城市开通运营单轨、磁浮、市域快速轨道交通线路25条，运营里程970.7公里，完成客运量8695万人次，进站量5809万人次；18个城市开通运营有轨电车、自动导向轨道线路33条，运营里程497.3公里，完成客运量1047万人次，进站量990万人次。阿拉丁（ALD）4月轨道交通铝消费量2.37万吨，同比下降8.14%,1-4月铝消费量10.93万吨，同比增长23.51%。

（三）电力

在双碳战略驱动下，近年电源投资增速高于电网投资增速，从2024年开始，在风光消纳压力背景下，电网投资在逐步的补强回升。国家能源局最新数据显示，据国家能源局数据显示，2025年1-4月，全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比下降2.5%。电网工程完成投资956亿元，同比增长24.8%。1-4月光伏新增装机量104.93GW，同比增长74.56%。在此带动下，阿拉丁(ALD）4月电力铝消费量为85.15万吨，同比增长12.83%，1-4月铝消费量为260.00万吨，同比增长15.63%。

图 11  2019-2025年4月电力铝消费变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

特高压方面，5月16日，在甘肃省白银市靖远县境内，随着甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电工程线路工程(甘2标)跨越±800千伏天中直流提前跨越段最后一项缺陷消除，作业人员下塔，标志着甘肃—浙江±800千伏特高压直流输电工程线路工程(甘肃段)首次跨越作业顺利完成，为“甘电入浙”工程后续施工奠定了坚实基础；5月21日，位于甘孜州白玉县的±800千伏帮果换流站，载着最后一批换流变压器的大件运输车队缓缓驶入站内。至此，金上—湖北±800千伏特高压直流输电工程帮果换流站14台换流变压器全部到位；5月22日，川渝1000千伏特高压交流工程送出500千伏“铜梁-圣泉”线路全线贯通，为该线路6月投运奠定基础。阿拉丁(ALD）4月特高压铝消费量为1.72万吨，同比下降24.9%，1-4月铝消费量为7.12万吨，同比增长0.26%。

光伏方面，2025年新政驱动了“531”光伏抢装，使得当前产业链的价格略有回升，在一定程度上带动了光伏铝消费的修复。但由于抢装是下半年的需求前置，新政实施后，电价的不确定性叠加整体上网均价的下降预期，或使得下半年分布式项目投资意愿大幅下降，从而对光伏铝消费趋势判断偏弱，且当前来看，整体产业链仍处于产能过剩的大格局之下，在需求没有大幅增长的背景下，落后产能出清尚待时日，光伏的铝消费力度和持续性仍有待观察。阿拉丁(ALD）4月光伏铝消费量为46.79万吨，同比上涨14.17%，1-4月铝消费量为149.39万吨，同比增长17.45%。

（四）机械设备

根据工程机械工业协会数据，2025年4月销售各类挖掘机22142台，同比增长17.6%。其中国内销量12547台，同比增长16.4%；出口量9595台，同比增长19.3%。4月，挖掘机国内销量增速放缓，同比增幅较上月收窄了12.1个百分点；出口量大幅增长，同比增幅创2023年5月以来新高，较上月扩大了16.43个百分点。

4月份，工程机械主要产品月平均工作时长为90.1小时，环比增加3.2%，工程机械主要产品月开工率为62%，环比下降4.3%，除此之外，装载机成绩比较亮眼，2025年以来装载机国内销量呈现强劲增长态势，4月7191台的销量同比激增35.4%，除2月外（春节）再度创下年内新高。虽受使用场景的限制，装载机出口难以像挖掘机一样给行业很大惊喜，但仍韧性十足，稳中有进。

阿拉丁（ALD）认为，亮眼数据的背后是市场需求的直接反馈。1-4月机械设备铝消费量为110.75万吨，同比增长2.55%，其中，挖掘机铝消费量为3.01万吨，同比增长13.69%。目前来看，今年以来各地化债进程的快速推进和专项债的前置发行，对于前期国内的工程机械销售起到了明显的支撑作用。据财政部、中国债券信息网等数据，2025年前4个月，全国发行地方政府债券合计约35354亿元，同比增长约84%。

图 12  2019-2025年4月机械设备铝消费变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

据相关数据显示，自2024年3月7日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》以来，国开行积极开展项目对接，截至今年4月底已向技术改造和设备更新领域发放超500亿元专项贷款，有力支持了相关先进设备生产应用和先进产能建设。阿拉丁（ALD）认为，金融支持是撬动大规模设备更新的有力杠杆，交通运输、机械设备、能源电力、电子信息等领域设备更新项目提供中长期优惠信贷支持。与此同时，受“中美经贸共识”预期和“季节性需求”受限的双重因素影响，机械设备将面临短期承压的海外“大环境”。总的来说，当下机械设备铝消费整体呈现出内需筑底回升，出口短期承压的持续复苏态势。

（五）家电

据相关数据显示，2024年9月至2025年4月，家电类商品零售额连续8个月保持两位数增长。4月份，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长38.8%，在16大类消费品增速中位列第一。今年以来，商务部会同相关部门扩围提质家电以旧换新政策，成效持续显现。从商务部家电以旧换新信息系统数据来看，1-4月，有超过3400万名消费者参加了家电产品以旧换新，累计购买12类家电产品超过5100万台，带动销售1745亿元，带动相关铝消费78.19万吨。

阿拉丁（ALD）4月家电铝消费23.64万吨，同比增长1.83%，1-4月铝消费量为80.18万吨，同比增长5.08%。主要受益于1月8日，国家发展改革委、财政部《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（简称“两新”政策）向社会发布。其中重点提到：享受以旧换新补贴的家电产品由2024年的8类增加到2025年的12类，单件最高可享受销售价格20%的补贴。将每位消费者购买空调产品最多补贴1件增加到3件。带动了家用电器对铝材的需求。

图 13  2019-2025年3月家电铝消费变化

数据来源：阿拉丁（ALD）

综合来看，4月受关税冲击等因素影响，部分经济数据低于预期，但总体仍然平稳，其中生产端、出口端持续超预期，铝消费温和复苏且结构性亮点突出。展望下半年，关税冲击短期有所缓和，但拉长看仍有不确定性，加上供给持续快于需求，物价持续在低位徘徊，经济仍有回落风险。从政策端看，近期扩内需一揽子政策陆续出台，有望提振相关领域铝消费、稳定市场信心，后期仍要密切关注政策落地及储备情况、中美关税谈判后续进展等。