2024年国内铝消费尘埃落地 2025年主要消费领域继续分化

　　2024年已经悄然过去，我国经济增长实现了5%的增速目标，主要贡献来自工业增加值有韧性、外需表现强劲、大规模设备更新和消费品以旧换新政策、财政支出托底基建等。2024年社会消费品零售额同比增长3.5%（从12月当月同比来看亮点仍在家电和手机领域）。在此带动下，国内铝消费也走出窄幅上升趋势，全年同比增长3.79%（2023年同比增长4.77%）。

工业方面，2024年工业增加值同比增长5.8%，高技术产业同比增长8.9%。重点子行业变化：12月计算机、通信和电子设备制造业增加值同比增长8.7%，自从7月之后增速放缓；医药制造业同比增长2.8%，自从9月之后增速放缓；电气机械与器材制造业同比增长9.2%，10月之后持续加速；汽车制造业同比增长17.7%，7月之后持续加速。与之相匹配的铝消费数据：电子及计算机铝消费同比增长4.05%、通信设备铝消费同比降低0.87%（下降主要原因为移动通信基站设备产量的减少）、医疗器械铝消费同比增长9.06%。

“两新”政策方面，2024年超过3600万名消费者购买了八大类家电产品5600多万台，带动销售额2400亿元。家装厨卫“焕新”带动销售相关产品近6000万件，销售额约1200亿元。2025年1月8日，国家发展改革委、财政部发布《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（以下简称《通知》）。《通知》共有27条内容，全面介绍了加力推进设备更新、扩围支持消费品以旧换新、加快提升回收循环利用水平、充分发挥标准提升牵引作用等领域的政策部署。尤其是在扩围支持消费品以旧换新方面，《通知》提出七大举措，包括：优化消费品以旧换新资金分配，扩大汽车报废更新支持范围，完善汽车置换更新补贴标准，加力支持家电产品以旧换新，实施手机等数码产品购新补贴，积极支持家装消费品换新，加快推进电动自行车以旧换新。从铝消费数据来看，2024年家居家电铝消费同比增长5.58%，交通运输铝消费同比增长13.88%（其中汽车同比增长11.79%）。阿拉丁（ALD）认为，随着超长期特别国债资金增加等利好因素共同加持下，2025年“两新”政策将进一步扩围，会有效刺激铝消费需求，效果令人期待。

基建方面，2024年固定资产投资同比增长3.2%（2023年同比增长3.0%）。其中，基础设施建设投资同比增长9.2%（2023年同比增长8.2%）；制造业投资同比增长9.2%（2023年同比增长6.5%），其中高技术制造业投资同比增长7.0%（2023年同比增长8.2%）；房地产开发投资同比下降10.6%（2023年同比下降9.6%），已连续3年负值。从房地产主要成交数据来看，70大中城市二手住宅价格指数同比下降8.1%（前值同比下降8.5%），继续收窄降幅。房地产开发资金来源同比下降17.0%（前值同比下降18.0%），保持从4月以来降幅趋于收窄的态势。2025年1月，全国20个重点城市新建商品住宅成交面积同比增长33%，一线城市带动作用明显，成交量保持较好水平。从铝消费数据来看，2024年房屋建筑同比下降11.94%（2023年同比下降2.97%）。但值得一提的是，春节期间，多地推出形式及内容多样的“迎新年、购新房”活动，推动房地产市场止跌回稳。不少地区保障房“收储”工作取得阶段性进展。相关数据显示，全国已有超过60个城市表态支持“收储”工作，超32个城市发布存量房收储细则。贵阳、长春、保定等10多个城市收购商品房项目落地，筹集保障性住房超过15万套。

纵观2024年铝消费表现，主要特点是国内供给产能即将达上限，有效需求不足，供需失衡。阿拉丁（ALD）认为，2025年仍面临诸多挑战：美国关税政策变化带来的影响、部分企业生产经营困难、群众就业增收面临压力等。但我们认为，国内铝消费有效需求不足，既是差距，也是潜力。2025年，各项宏观政策将向激发消费潜能集中用力，中央经济工作会议更是把“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”作为九项重点任务之首，可想而知，这将是2025年宏观经济政策的重点着力方向。阿拉丁（ALD）认为，2025年铝消费将在震荡中前行，全年同比增长为2.53%。