宏观市场分析：
八月份是金融市场继续剧烈震荡，震央在中国，中国经济、中国股市、中国汇率和中国风险成为全球市场的焦点。因为中国因素，美国的首次加息时间很有可能被推后，这些都打乱了先前市场的多数预期。
主线是受到中国经济数据差，经济下行压力大的影响，但是诱因是中国人民银行意外的大幅调低人民币中间价，导致人民币兑美元快速贬值3%以上，基本上是两日就完成了，这样一步到位的做法超出了市场预期，是仿效瑞士央行先前的做法。
这一做法带来新兴市场货币暴跌、大宗商品价格暴跌以及与中国市场关系密切的公司的股价暴跌。人民币贬值甚至触发全球风险意识的大幅上升，资金流向因此改变。之后中国央行表示目前汇率与经济基本面相适合，人民币才喘定，风险资产价格趋稳，不过大宗商品价格和不少新兴市场货币所受伤害远远大过中国本土资产价格和中国本身的汇率。全球经济前景的预期大幅恶化，全球金融市场全面暴跌，股市大跌，原油等大宗商品都出现暴跌并下探今年的记录低位。
之后在月底前中国央行为了抵消人民币贬值的影响及对中国股市进行稳定措施，紧急推出降息降准的措施，降息25个基点，降准50个基点，商品市场和股市都得到一定的稳定作用而止跌走稳。
相反，美元指数并无因为人民币及周边货币争相贬值而走升，反而出现一度暴跌的走势。因为市场预期人民币贬值了等于美联储加了一次息，但之后联储局会议纪要的公布显示九月份联储加息的机率，之后也有官员表态支持九月加息，这才支持美元指数从低位回升到95.0水平左右。
美国公布二季度GDP修正值意外大幅走高，对全球金融市场信心的修复作用。这也重新强化美联储加息的预期。
欧洲的情况在希腊事件平复后，欧元区经济增长前景较好。德法西意等国预计二季度经济增长维持，而希腊经济二季度较一季度增长0.%。欧央行7月货币会议认为希腊风险基本得到控制，QE继续按部就班推进，资产购买项目可以灵活，欧央行将采取一切工具支持欧元区经济复苏。欧盟财长批准第三轮希腊救助协议，希腊将进行财政改革，虽在一定时期内经济压力较大，但在欧盟对其援助后将逐步走出困境。
中国公布的7月一系列经济数据表现不佳，突显经济压力，如7月全国规模以上工业增加值同比实际增长6%，7月规模以上工业企业利润同比-2.9%，前值-0.3%。1-7月规模以上工业企业利润同比-1%，前值-0.7%。从产销看，工业生产和销售增长放缓；从价格看，工业品出厂价格、原材料购进价格降幅扩大；从利润构成看，投资收益下滑。暗示四季度工业生产将继续恶化。7月消费品零售继续平稳增长同比增长10%，7月全社会固定资产投资累计同比增长11%，央行公布7月末M2余额135.2万亿元同比增长13%，7月外商直接投资数据（FDI）位82.2亿美元，环比6月145.82亿美元减少43.63%。加之八月人民币对美元快速实现超过3%的贬值，估计外资流出将会增加，而另外一定程度上提振中国产品出口竞争力，有利于化解部分行业的产能过剩。
中国的制造业数据新鲜出炉，八月中国官方制造来PMI为49.7，回到荣枯线下方，突显经济放缓的压力，财新制造业PMI终值为47.3，好于初值但仍是2009年以来的最低值，反映出目前中国经济的下行压力继续增加。
另外美国ISM制造来PMI由7月的52.7大幅下降至51.1，为两年最低，欧元区8月制造业PMI为52.3，较上月微降，但德国由51.8升至53.3，法国继续处于荣枯线下方。整体来说数据反映了中国经济放缓之际全球经济增长亦受到明显拖累。
高盛对中国GDP的预期作出了修正，高盛下调了中国2016-2018年的GDP增速预期，最低降至5.8%。
高盛报告称维持了今年实际GDP增长6.8%的预测，但将2016、2017和2018年的GDP增速预期分别下调0.3、0.4和0.4个百分点至6.4%、6.1%和5.8%，称看到实体经济增长的替代性指标显示，经济进一步放缓、周期性波动更大。
展望今年最后五个月的前景，高盛预计8月和9月仍会疲弱，10月至12月有望好转，因为华北一些工厂停产和天津港爆炸等短期拖累影响会消失、不确定性对经济的冲击应该有所减少、中国政府已经且还会进一步给予政策支持。
高盛预计，未来几个月中国政府可能：为平息市场忧虑继续保持人民币汇率稳定；重新起用一些资本项目开放的措施；让汇率完全由市场决定。
行情回顾：
八月份期铝市场双双都出现再刷这几个月新低记录，也逐渐靠拢了08年金融海啸以来的次低位，这都是市场恐慌情绪导致的，而恐慌情绪并不会长期存在，只要这种心态释放后，期铝价格就会从非理性的状态回归理性，伦铝的非理性的下跌低点在1500美元附近，而之后回归理性时伦铝价格反弹回1600美元上方，沪铝的非理性的下跌低点是11800元每吨附近，之后心态转变就回到12000元附近震荡走稳。内外期铝在八月份出现强弱的转换，之前七月份外盘伦铝是比较弱的最先下探创新低，而沪铝略抗跌，八月伦铝是下探后率先反弹的，而沪铝显示滞后且反弹动力不太强。这种转换出现主要是国际原油市场意外强劲走高的因素主导的，而国内沪铝市场还没有走出淡季状态是压抑沪铝较弱的原因。对于九月份的预期，期铝市场基本探明中期底部，只要后续消息面利好，旺季预期而至，估计内外盘期铝都将呈现反弹行情，伦铝有望反弹回到1700-1800美元，沪铝有望反弹回12000-12500元区间。
伦铝行情分析：
伦铝在八月份的表现多数时间都是延续着七月份的下滑趋势，而且市场处于对供应忧虑的担忧盖过其他消息，特别在中国经济下行压力下，市场对于全球铝市场需求将减弱的预期，对应目前铝市场产量还处于增长的背离状态下，伦铝价纵使失守了1800美元的整数关口，市场投资者还是觉得伦铝价还有下跌空间，而且在八月份国际投行都有将年内伦铝的目标价格往下调，这就是说明当前铝价跌至目前状态是超出了多数国际投行的预期。
国际投行/机构 | 之前伦铝预测价 | 下调后伦铝预测价 |
高盛 | 三个月1800美元，六个月1800美元，十二个月1900 | 三个月1500美元，六个月1500美元，十二个月1550美元 |
摩根士丹利 | 2015年伦铝均价1818美元 | 2015年伦铝均价1719美元 |
澳新银行 | 2015年伦铝均价1755美元 | 2015年伦铝均价1667美元 |
住友商事 | 第四季度LME三个月期铝价格预估2000美元 | 第四季度LME三个月期铝价格预估1800美元 |
在这超预期下跌的伦铝市场是否就没有了希望？市场这么一面倒的看空，铝博士分析师觉得就是“否极泰来”之时，因为伦铝价跌超了生产成本较大幅度，而且伦铝库存连续下降的趋势没有改变，说明国际上的电解铝减产比较明显，而随着欧洲经济企稳，美国经济恢复较强增长的情况下，铝的需求将会转好，而在八月底更见到了“经济的血液”原油价格超跌严重后的报复性反弹，原油也是被投行们一致看空的，美原油价格一度跌出40美元，而在月末前美原油是最先否极泰来的，它强劲反弹回47美元左右。在原油的意外反弹拉动下，伦铝月底也连续反弹突破了之前的下滑通道上轨阻力，反弹至1600美元上方。这伦铝不单价格的反弹，其成交的量能也有增长配合，技术上有量能配合的反弹估计要持续下去的，只要后市宏观市场不出现严重的系统性风险，伦铝有望反弹回1700～1800美元。建议投资者可以分批逢低介入做多。
沪铝行情分析：
沪铝市场在八月份是超出此前分析预期目标区间11800～12000元每吨。此前预期沪铝能在12000元每吨一线附近走稳，对应七月初的一度下探的11985元低位形成“双底”技术形态的见底信号，可是由于中国人民银行意外大幅调降人民币中间价影响，人民币兑美元大幅贬值超3%，这不单令国际金融市场出现剧烈波动，也令商品期货市场出现恐慌情绪，铜等基本金属都出现下探，多数到近6年的新低位置，国内沪铝受此压力，也跌穿了12000元整数位的支撑，最恐慌时击穿了11800元的预期最低点位。这种超预期的下跌从分析的角度就应该顺势而为，建议多头止损离场，或者空头加仓的。但是我们并不是那么悲观的，我们对于铝锭生产成本的支撑还是比较看重的，电费和氧化铝成本都显示再降十分难了。
即使市场对于过剩供应担忧，但是七月份我们见到国内电解铝产量自历史高位回落，亏损生产的电解企业不可能长期坚持，减产是必然的结果。果然在八月底中国有色金属工业协会铝业分会召集部分骨干电解铝企业及河南有色金属行业协会进行座谈。初步统计，部分参会企业近期将关闭电解铝产能约240万吨。这消息对沪铝有良好支持作用，虽然沪铝的反弹对比伦铝并不强劲，在近月的下降通道上轨受到了阻力，但是接下来的九月份是传统消费旺季的开始，市场需求一定会比八月份要好，而人民币的贬值将刺激出口，铝锭的供应能量减弱，需求将增强，这种供需背离走势将较大可能推动沪铝突破走高，铝博士分析师预期沪铝将在九月份回到12000～12500元每吨区间震荡。旺季的需求强劲且持续的话可能将沪铝行情推到更高区间。
基本面分析：
在这个八月作为淡季的尾声月份，铝市场的基本面出现微弱的改变，虽然过剩的格局转变还谈不上，但是这最过剩的时刻或许已经过去，好转的苗头下铝市场就不需要那么悲观看待。国际上铝的产量虽然还处于高位，但是日均产量有连续的减少趋势，预料后续的国际铝月产量料将会放缓。看国际铝业协会（IAI）数据七月的全球铝产量较六月环比是增加的，但增加的幅度只有五万吨，但看日均铝产量的曲线，六月和七月是连续的走低趋势，而7月是大月份有31天，所以其实六月对比七月的产量实质是多了的。而在铝价八月份的铝价走至那么低的状态，国际铝企业减产的情况有所扩大，俄铝继续减产动作，俄铝表示与其他同业仍在考虑减产，或于今年9月再减产20万吨。这将会对国际铝价构成有力支撑的。
国际铝产量有趋降预期，而国际铝库存数据显示减少趋势保持，伦敦金属交易所铝仓单库存数据从2014年的年头就一直保持下降趋势至今，伦铝库存已经从500万吨降至325万吨附近了。这供应出现逐渐减少与上游电解铝企业主导减产有莫大的关联。
而国内铝产量也从历史高位回落，从中国国家统计局公布的数据显示，今年7月份我过铝锭产量为272万吨，较上月时276万吨的历史记录高位下降了4万，而且七月份是大月份有31日，这说明国内的电解铝而不堪亏损而出现减产。
八月铝价的下探刷新这波下跌行情的新低，接近了金融海啸以来的次低位水平，电解铝厂生产亏损幅度的进一步扩大，已令上市的电解铝企业财报出现转亏或者亏损扩大情况下，这亏损的压力令部分企业计划年内关闭电解铝产能约240万吨。这只要铝锭价格继续在这么低的水平，估计减产的规模还将会放大，而且政府好像没有态度要再出手帮助电解铝行业而出政策或者出手收储的动作，这与之前的作风有较大的转变，估计在这种市场环境的洗礼下，铝市场构筑出现的底部会更为坚实。这是我们铝市场不太悲观的理由之一。
铝的消费方面国际上铝仓单库存下降情况来看体现良性的需求增长存在，而从大环境看，铝的推广应用在轨道交通和汽车用铝方面有比较好的发展趋势，全球各地对轨道交通的投入计划近期浮出水面多，中国在泰国取得了一大高铁订单。而汽车用铝方面也得到各大知名汽车企业大力推广，日后也是铝消费的最大增长点之一。经济层面的话，虽然中国经济下行压力大，但是最近欧洲经济已经回稳，美国经济现实出较好的成长性，这些传统发达经济体对铝及基本需求是可以抵消中国的经济放缓的。
而中国的经济放缓并无对中国铝消费构成多大的负面影响，从最近的铝材产量情况来看，总体产量表现平稳，环比是有小幅的萎缩，但是同比还是有微增的。
就八月中人民币大幅贬值，对于中国铝材的出口有良好刺激作用，因为早前部分铝材出口关税减免有了铺垫作用，这下人民币贬值将刺激出口商的积极性，不过就是担忧欧美对中国铝型材的反倾销调查等贸易摩擦会更加激烈。
经过降息的对房地产调控放松的利好后房地产市场得到了企稳，统计局公布7月70大中城市房价情况，其中新建商品房较6月下降的城市有29个，二手房较6月下降的城市有18个，总体一线城市房价上涨，新建商品房和二手房均价较6月上涨但涨幅收窄，二手住宅价格同比由降转升。统计局公布7月新房开工累计面积为81730.6万平方米，同比下降16%。
七月中国汽车市场产销仍表现双降情况。汽车工业协会公布7月汽车生产151.8万辆，同比下降11.8%；7月汽车销售150.3万辆，同比下降16.6%；2015年1-7月汽车累计生产1361.27万辆，同比增长0.8%，1-7月汽车累计销售1335.33万辆，同比增长0.39%。其中乘用车产销1162.90万辆和1136.42万辆，同比增长4.01%和3.39%；商用车产销198.37万辆和198.91万辆，同比下降14.62%和13.91%。
虽然中国汽车行业不景气较让人担忧，但是汽车行业用铝增长仍可期，铝价目前低迷也正是推广汽车用铝的好时机，有专家因看好铝在汽车市场上推广应用而看好铝后市。日本铝业协会会长石山乔就曾指出，若美国汽车企业生产铝制汽车，将令铝价飙升至每吨2500美元（约人民币16000元）。
今年7月美国汽车市场继续增长，美国7月新车销量151.9万辆，同比增长5.1%，连续17个月同比上涨。欧洲7月汽车销量继续增长，西欧地区7月新车销量为109万辆，同比增长8.4%，连续23个月实现增长，其中德、英、法、意、西新车销量同比增长分别为7.2%、3.5%、2.6%、14.2%和23.4%。
现铝市场分析：
八月份现铝市场行情表现是延续了七月份的下降趋势，国内自提现货铝价都跌至了11900元每吨下方了，所幸的是在现铝价跌至11800元整数关口处显示跌势缓和，突显了此点位的支撑力作用，这也是笔者早前认为的关键点位，一旦失守现货铝价将会跌至金融海啸时的低位11500元。这都是最悲观的时候，也可能是现铝市场战略建仓的时候，就是不知道有没有机会见到此点位。
现铝市场在八月地区升贴水情况变化出现较大的振幅，由于之前七月沪粤地区铝锭价差多数时间都在50元每吨以下，这样低的价差水平导致了铝锭货源南下积极性差，多数货源都发往长三角地区仓库，广东地区的铝锭货源到货表现较少，而这也是淡季状态广东地区铝锭库存持续下降的根本原因，而进入八月沪粤两地铝锭价差开始明显拉大，在月中时一度拉大到150元每吨以上，这是由于铝价下跌之后，期铝交割后广东地区供应还显示趋紧情况，持货商较集中的表现惜售放货导致的。然而在市场预期市场消费将会逐渐好转的情况下，人民币的意外贬值引发了一波较大的金融市场动荡情况下，国内投资气氛转差，期铝价格下跌创新低，这令现铝市场的心态也转向看空为主，就连广东地区的持货商信心都出现转弱，纵使八月下旬广东地区铝货源依旧趋降也未能支撑到广东地区铝价升水保持高位，在接近月底沪粤地区铝价差回落到了60元每吨左右。在这沪粤地区价差偏低的状态，估计旺季到来时广东地区的铝库存会降低至10万水平，届时沪粤价差有望重新拉大来吸引铝货源南下补充。
而近期铝棒市场出现较明显的转变，之八月开始广东地区的铝棒货源出现明显的增加，而且从汽运和铁运两种方式到广东，目前增加了成本较低的船运，多途径的输入令广东地区铝棒供应由于紧张变充裕，铝市场消费铝棒热情并无因此而加大，由于处于传统淡季，铝棒是吸引了用家价采购多了，但只是替代了部分铝锭消费，并无完全抵消到到货的增量，所以在八月铝棒的加工费出现下调情况比较明显，从月初时的440～480每吨降至月底的380～420元每吨。
据南储的了解，新疆当地政府积极支持引导当地铝产业链向下游延伸，受此影响在新疆几大铝厂周边涌现出一批拟建和在建铝棒厂。新疆希望铝业周边目前有两家铝棒生产厂家，产能为12万吨左右，尚在建设中的铝棒厂家高达6家。新疆希望铝业预计至明年该厂有90万吨电解铝转化为铝水销售，且绝大部分被生产成铝棒。与之毗邻的新疆神火铝业80万吨铝水全部签约成功，销售对象是依其而建的三家铝棒厂，预计今年年底即将部分投产。而新疆其亚铝业目前铝棒产能为10万吨，预计后期扩大至40万吨。此外，新疆信发铝业也表示，目前该厂铝棒产能为60万吨，计划明年将铝棒产能扩大至150万吨，目前该厂已经开始举行招标工作。除新疆地区以外，内蒙东方希望铝业也拟在年底将该厂的铝棒产能扩大至15万吨，而重庆旗能铝业周边也有一家产能为15万吨的铝棒厂在建。就目前铝棒市场的发展是有助减轻铝锭供应库存压力，但是铝棒市场自身不合理发展的话，将会导致恶性的竞争，也就出现加工费的下跌等，建议铝棒厂家增加供应不同规格铝棒，避免单一常规铝棒过多供应，这样铝棒市场才可以良性发展。在旺季前铝型材厂家可适当增加铝棒库存，毕竟加工费跌至年内低位水平，随后旺季即将到来需求倾向铝棒比较合理。
后市预期，目前铝价跌低于国内平均成本近千元，这将导致铝冶炼企业减产规模扩大，铝价价值回归将会是必然的趋势。沪铝市场估计在九月份会回升到12000元每吨一线上方区间，现铝价也将跟随回升。若资金充裕的用家可以在低位考虑战略性建仓。
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