美国铝业上半年铝需求预计增长7.4％

铜：夜盘铜价上涨超2%，受美国通过1.9万亿美元刺激方案。LME因注册仓单数增加，
现货升水明显回落。1-2月份进口精矿与去年相比基本持平，未锻造铜进口同比增加4.7%
。铜市仍受低库存、精矿紧张和预期供应缺口支撑，由于南美持续受疫情影响，全球精
矿供应紧张，目前国内精矿加工费缩窄至38.5美元。而国内需求持续向好，加上欧美疫
情出现转好势头，市场预期未来供应吃紧。由于前期上涨幅度较大，中短期可能进入技
术整理阶段，延续宽幅震荡概率较大，上方压力68400。建议关注下游开工情况、库存及
现货状况。

锌：夜盘锌价上涨超2%，受有色整体走强带动。目前精矿加工费已缩窄至4000元左
右，静态计算达到冶炼企业生产成本，但近期锌价快速上涨已使得冶炼利润明显改善，
市场寄希望冬季停工的矿山开工。短期锌价可能偏强震荡向上，建议关注其它有色品种
走势对锌价的影响、库存、现货升贴水及冶炼开工情况。

近期美债利率和美元共同走高，金银承压下行。昨天白天金银出现较大幅度反弹，但尾盘收回大
部分跌幅。上周鲍威尔讲话继续维持鸽派姿态，但未能令市场满意，对于通胀的容忍态度使得市
场对于通胀的预期持续上升，叠加上周五公布的2月非农就业报告表现强劲以及美国参议院通过
1.9万亿美元的经济救助和刺激法案，美债利率继续上行。随着疫情得到控制和美国新一轮财政
刺激计划的通过，在疫情好转-经济企稳-快速复苏-通货膨胀的交易逻辑下，避险需求的下降以
及美债利率的上行使得黄金持续承压，而近期海外经济数据的好转加强了当前逻辑，黄金整体持
续走弱。预计市场消化利空后金银短期或有反弹，但整体仍然维持弱势，建议投资者观望为主。