2018年12月，中央经济工作会议首次提出“新基建”，即新型基础设施建设。会议强调，“要加大制造业技术改造和设备更新，加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设，加大城际交通、物流、市政基础设施等投资力度，补齐农村基础设施和公共服务设施建设短板，2020年以来，在疫情影响下,高层再次频繁发声，对“新基建”给予高度关注,并首次指出，“新基建主要包含5G基建、特高压、城际高速铁路和城际轨道交通、新能源汽车充电桩、大数据中心、人工智能、工业互联网等七大领域”,可见,在受疫情影响导致经济阶段内压力陡增的背景下,政府以新基建为突破口来拉动消费,促进投资以稳定经济增速的意图不言而喻。
阿拉丁（ALD）认为，新基建所涉5G基建、特高压、城际高速铁路和轨道交通、新能源汽车等是铝消费的重要领域，其大规模投资建设必将带动新一轮铝消费增长，这对于目前疲弱的下游消费而言无疑是重大利好。结合近期各省公布的近50万亿元的投资额（其中2020年度计划投资总规模7.6万亿元），并考虑各领域铝单耗，我们预计2020年新基建将带来近近96.99万吨用铝的消费增量，这还是在不考虑大力发展充电桩将极大带动新能源汽车消费情况下的可见增量，若考虑新能源汽车增长（且宏观经济下行压力凸显之下，政府极大可能出台相关扶持新能源汽车领域的政策），新基建带来的铝消费边际贡献更加可观。
5G建设蓄势待发，基站用铝总量有限
2019年被誉为5G商用元年，各国竞相出台鼓励政策5G建设，以5G为代表的基建建设迎来快速发展期。12月22日，原工信部部长李毅中说道：中国要在7年建设600万个5G基站，总投资接近1.2万亿到1.5万亿，截止2019年12月底，全国进入商用发展的5G网路服务已经累积开通超过12.6万组5G网路基站，2020年底将力争实现全国所有地级市覆盖5G网络，照此计算，今年建设基站总规模可达65-80万个。根据阿拉丁（ALD）调研了解，5G建设用铝需求主要集中在基站，占比约90%左右，而5G基站用铝集中在光伏逆变器、5G天线、5G基站散热材料及热传动等，主要材质是合金铝板3003及1100，按照目前主流设备厂商用铝比例40kg/个来讲，2020年5G基站将消耗约2.8万吨用铝，考虑到基站用铝3003及1100铝合金需要消耗一定数量的废铝，5G大概率将消耗2.5万吨铝。
高铁、轨道交通再度提速，交通用铝稳定增长
2020年伊始，新冠疫情持续发酵，全球经济下行压力陡增，高铁、轨道交通等基建作为带动社会经济发展的粘合剂，在经济下行背景下再度站上风口浪尖。
根据各地区发改委数据，2019年12个地区的城市轨道交通项目（地铁、有轨电车）获得国家及省市发改委批复同意，涉及的城轨交通线路约有59条，总的项目投资额约9700亿元。其中约29条线路已处于在建状态（2条进入试运营期），其余约30条线路预计将在2020年全面施工。“考虑到城轨建设周期通常长于一年，预计年内投资规模将为总投资的40%-50%左右，即2020年城轨投资规模预计将达4000亿-5000亿元左右，轨道交通运营里程有望突破8000公里。
轨道交通运营线路中，主要以地铁、市域快轨及有轨电车为主，地铁占75.6%，市域快轨占11.1%，有轨电车占5.7%，阿拉丁（ALD）测算，2020年轨道交通将带来约5.13万吨铝消耗。
图表1 近年来我国轨道交通发展情况
数据来源：轨道交通网
铁路方面，按照交通运输部年初披露的数据，2020年铁路投资计划安排8000亿元，在疫情的影响及政府的表态中，新基建发力，铁路投资极大可能再加码。根据国铁集团发布的数据，至2019年末，中国铁路运营里程为13.9万公里以上，其中高铁3.5万公里，2020年计划投产的新线为4000公里，其中高铁为2000公里。阿拉丁（ALD）测算，2020年高铁有望新增用铝2.45万吨。
图表2 近年来我国铁路营业里程统计
数据来源：国家统计局
特高压成电力用铝为数不多需求增长点
近年来，随着我国电网改造逐步完成，电力投资增速也有所下滑，2019年全年电网投资完成总额4856亿元，同比下降9.62%，这也是近四年来电网投资完成额首次降至5000亿元以下的水平，同比降幅更是创下近年来的最低水平。2019年新增输电线路长度34022千米，同比下降17.2%，同样创下近四年的最低水平。在前期大规模建设投资导致各省亏损加剧的背景下，12月国家两大电网公司下发限制电网投资的通知，电力行业发展再次蒙上一层阴影。不过，尽管电力投资增速下滑，但由于我国能源分布远离负荷中心，远距离的电力输送需要特/超高压直流输电，导致我国特高压成为电力行业为数不多增长点。
2020年以来，国家电网换帅，新型冠状病毒影响下，国家电网12条举措推动应对疫情影响全力恢复建设助推企业复工复产，国网大幅也由先前计划投资4080亿元提高至4500亿元，其中特高压建设项目投资规模1811亿元，可带动社会投资3600亿元，整体规模5411亿元。同时，近日国家电网研究编制《2020年特高压和跨省500千伏及以上交直流项目前期工作计划》，明确将加速南阳-荆门-长沙工程等5交5直特高压工程年内核准以及前期预可研工作，积极推进在建重点工程建设，复工青海-河南、雅中-江西±800千伏特高压直流，张北柔性直流，蒙西-晋中、张北-雄安1000千伏特高压交流等一批重大项目建设，新一轮特高压建设箭在弦上。
特高压用铝主要集中在电线电缆，根据企业招标工程汇总，以上项目如果投入建设，2020年全国特高压电线电缆建设长度有望达到8500公里，结合2018年批复的部分特高压项目进入收尾阶段，我们预计全年建设长度将会达到约9000公里，阿拉丁（ALD）测算，2020年特高压电线电缆用铝有望达到86.91万吨。
综上所述，在因疫情爆发导致经济下行压力陡增，铝下游消费萎靡不振的情况下，新基建无异于雪中送炭。在经济下行周期传统制造业难以有较大突破的背景下，新基建无疑将加码提速，由此将至少带动96.99万吨的铝消费。
来源：阿拉丁
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