昨日行情回顾
伦镍报收14730，涨0.75%
周一镍价震荡反弹，大阳K线报收，价格重心明显上移，底分型出现，最高价报14750美元位置，随着前期镍价持续下探，除了宏观美联储降息预期重新抬头的利好支撑外，印尼方面也陆续有提振消息公布，据知情人士透露，印尼核心镍产区一座中资控股的大型冶炼厂正因其尾矿库即将满容而削减产量，消息公布后，期价日内仍有惯性上扬表现，最终收于日内高点附近，沪镍方面，隔夜小幅高开后偏强震荡，但内盘升幅不及外盘，最高价报126290元/吨位置
不锈钢方面，周一期价在低位区间震荡，成交密集区维持在12280-12400位置，长上影中阳K线报收，价格重心变化不大，晚间区间内窄幅震荡，多空均有离场表现，较为谨慎，受到上周五晚印尼方面消息提振，镍价大幅拉升超千元空间后，不锈钢也在亚盘伊始有跟涨表现，最高价触及12385元/吨位置，但日内A股表现弱稳状态，午后则是有冲高回落表现，宏观情绪影响下，不锈钢期价日内未能摆脱短期均线系统牵制实现上攻，晚间波动依旧受困均线系统牵制。
现货消息
24日广东南储：1#电解镍(金川)120300-120700元/吨，涨1800元
库存数据
24日LME镍总库存：253482吨，减468吨
中线观点
镍：供应方面：全球镍产业已持续两年多的全面过剩格局至今未改。过剩态势已从初期的镍铁环节，逐步蔓延至精炼镍领域。尽管年内中国及印度尼西亚的新增产能投放速度有所放缓，但受前期巨大投产惯性的影响，产能仍在持续释放，市场整体仍深陷供应过剩的局面。
需求方面，前期新能源下游订单走强曾带动硫酸镍市场进行了一轮补库。然而，随着终端新能源汽车销售同比增速放缓，使得前期补库效应反噬当前市场，形成一定库存压力。不锈钢市场方面，虽然得到制造业需求的些许提振，但房地产行业的持续低迷仍构成主要拖累
综合来看，当下镍价已跌破所有冶炼纯镍工艺成本，追空性价比较低。后续关注印尼2026年镍矿审批进展。
不锈钢：供应端：青山钢厂与宝钢德盛计划在12月对不锈钢400系分别减产30%和25%，但11月钢厂排产345.51万吨，虽环比微降1.67%，但同比仍增4.12%，整体供应压力不减。后续关注减产是否落到实处。同时，也要留意其他钢厂（特别是300系钢厂）是否会同步减产。
需求端：处于传统冬季淡季，建筑装修、家电等领域需求疲软。下游按需采购，缺乏补库动力，市场成交活跃度低。全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存107.17万吨，周环比下降0.11%，库存压力仍较大。
综合来看，部分铁厂因亏损可能减产，若能实现或能间接缓解不锈钢的供应压力，预计不锈钢期价将探底反弹。
日内行情展望
预计日内期价震荡反弹，区间关注115500-118000
不锈钢行情展望
预计日内期价震荡反弹，波动区间关注12300-12500
日内关注点
宏观情绪及印尼方面消息
声明：本文版权归原作者所有且仅代表原作者观点。凡注明来源为“铝加网”的文章，版权均属铝加网所有，未经授权不得转载。如需转载，必须与铝加网（电话：18925937278）联系授权事宜，转载必须注明稿件来源：铝加网。铝加网保留对任何侵权行为和有悖本文原意的引用行为进行追究的权利。
