[机构看盘]华泰期货：春节临近累库出现 铜价于节前或陷震荡格局
华泰期货
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2021-02-09 09:15:41
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报告摘要：
现货方面：据SMM讯，02月08日上海有色网1#电解铜现货对当月合约报升水80~升水180元/吨。平水铜成交价格58830元/吨~59000元/吨，升水铜成交价格58870元/吨~59000元/吨。现货市场，流通货源不多，观望气氛较浓，下游消费寡淡，整体成交疲软。加工企业普遍放假，节前需求较弱，不过对于节后需求复苏较乐观，宏观氛围偏暖，美国财政刺激措施取得进展，铜价暂获支撑。
观点：宏观上，近期美国众议院批准了一项预算决议，使得民主党能够在没有共和党的支持下推动援助计划的进程，一定程度上推升了市场对于通胀的预期，昨日铜价继续反弹，但基本面上来看，随着国内春节临近，国内现货交易以及运输陆续暂停，铜逐渐由去库转为累库，铜价短期缺乏大幅上行的基础。
中长线看，宏观方面，全球央行大概率仍将继续维持目前超宽松的货币以及财政政策，美元预计仍将维持偏弱格局。基本面方面，CSPT小组敲定2021年一季度铜精矿加工费地板价，定于53美元/吨以及5.3美元/磅，较2020年4季度下降5美元以及0.5美分，显示市场对于未来铜精矿供应预期仍显悲观，而需求端，中国目前对于新冠疫情的控制依然十分成功，且新能源新基建版块将持续对铜需求形成拉动，随着淡季迟迟不见累库踪影，接下来的旺季去库大概率会对铜价形成强有力的支撑，我们维持铜价长线看涨的判断。
策略：
1. 单边：中性 2. 跨市：暂缓 3. 跨期：暂无；4. 期权：卖出虚值看跌
关注点：
流动性收紧的风险 2. 近期累库何时出现 3. 疫情变化情况 4. 美元指数反弹
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