2019年1月中色铝冶炼产业月度景气指数报告

　　中色铝冶炼产业景气指数监测结果显示，2019年1月，景气指数为29.1，连续第5个月位于“偏冷”区间，行业运行总体延续2018年12月态势，表现为生产稳中有降、价格持续低迷、行业大面积亏损、贸摩继续增多。自2018年7月以来，先行合成指数已连续7个月呈现回落，2019年1月降至63.7，表明行业还存在继续下行的压力和风险。

　　景气指数连续7个月回落

　　中色铝冶炼产业月度景气指数显示，2019年1月，景气指数继续维持下行态势，降至29.1，回落0.1个百分点，连续第5个月位于“偏冷”区间。

　　由中色铝冶炼产业景气信号灯可见，2019年1月，在构成铝冶炼产业景气指数的10个指标中，发电量、主营业务收入、利润总额等3个指标处于“偏冷”区间；LME铝结算价、M2、铝冶炼投资总额、商品房销售面积、氧化铝产量、电解铝产量、铝材出口总量等7个指标处于“正常”区间。

　　先行合成指数连续7个月回落

　　2019年1月，中色铝冶炼产业先行合成指数63.7，环比下降1.6点。铝价下行及商品房销售面积增速回落是导致先行合成指数持续回落的主要原因。在构成先行合成指数的5个指标中，同比变化2降3升，LME铝结算价和商品房销售面积分别同比下降了7.9%和7.1%。环比变化呈3降2升。LME铝结算价、商品房销售面积、发电量分别下降0.8%、1.6%和0.3%。

　　行业运行特点分析及形势预判

　　2019年1月，铝冶炼行业延续2018年四季度以来低位运行态势。主要特点为：一是国内传统消费整体下行，铝库存止降起增。2018年12月，汽车产量同比、环比分别下降18.4%和0.6%；房地产开发投资及土地购置面积增速环比分别回落0.2和0.1个百分点。截至2019年1月底，铝社会库存量较上月底增加10多万吨，超过130万吨，考虑到铝加工企业已开始陆续进入春节假期，库存规模还将进一步上涨。二是铝价处于低位区间，全行业大面积亏损。2019年1月，沪铝主力合约价格最低跌至13230元/吨，为近两年新低；国内氧化铝平均价格也较上月下跌了1.6%，至2820元/吨。铝冶炼行业利润总额指标继续处于“偏冷”区间。2018年，铝冶炼行业实现利润同比下降54.6%，销售利润率较2017年同期下降2.9个百分点，至2%。三是贸易摩擦波及范围继续扩大。虽然2019年1月未锻轧铝及铝材出口同比增长24.2%至55.2万吨，但考虑到继美国后，墨西哥、印尼、越南相继对铝箔、铝型材等产品启动了贸易救济调查，且印尼已公布了铝箔保障措施案为期3年的关税额度（22%、18%、14%），铝材出口形势仍然严峻。

　　考虑到国内多重压力以及国外诸多不确定因素，同时结合美国已解除对俄铝制裁、海德鲁巴西氧化铝厂即将复产会造成国际铝价及氧化铝价格承压等因素，预计2019年2月国内铝冶炼行业将延续低迷态势，中色铝冶炼产业景气指数将继续处于“偏冷”区间弱势徘徊。